20260615-申港证券-汽车行业研究周报_5月汽车出口延续高增_9页_1mb

汽车行业投资分析总结

核心内容

2026年5月，中国汽车行业整体销量为263万辆，同比减少2.1%，但环比增长4.1%。1-5月累计销量为1221万辆，同比减少4.2%。尽管整体销量下滑，但新能源汽车表现亮眼，5月销量达150万辆，同比增长14.4%，环比增长11.3%，渗透率升至56.9%。1-5月累计销量为580万辆，同比增长3.5%，渗透率为47.5%。纯电动汽车和插电式混合动力汽车分别占新能源汽车销量的69%和31%。

出口情况

5月汽车出口量为93万辆，同比增长68.7%，环比增长3.2%，占总销量的35.4%。1-5月累计出口量为406万辆，同比增长63.3%，占总销量的33.3%。出口延续高增态势，成为行业的重要支撑。

投资策略

主要观点

• 中长期逻辑：汽车行业的中长期发展方向更偏向“全球份额扩张+智能化升级”。
• 出口增长：出口是行业的重要支撑，建议关注具有出口优势的整车和零部件企业。
• 智能化升级：智能化是行业发展的重要方向，重点推荐相关优质标的。
• 国产替代：受益于“国内大循环”政策的国产替代机会值得关注。

关键信息

• 整车企业：长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车。
• 零部件企业：关注业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃。
• 智能化赛道：推荐德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
• 国产替代机会：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份。
• 核心零部件：特斯拉、大众等强势整车企业对核心零部件的拉动效应显著，推荐拓普集团、文灿股份、旭升集团。

本周重点关注组合

• 比亚迪
• 理想汽车
• 拓普集团
• 德赛西威
• 上声电子

市场回顾

汽车板块表现

• 周涨跌幅：-4.62%，在申万31个板块中排名靠后，位列第28位。
• 对比指数：汽车行业跑输沪深300，上证指数涨0.09%，沪深300跌-0.82%，深证成指跌-2.29%，创业板指跌-3.22%。
• 子板块表现：
  • 汽车服务：-1.91%
  • 汽车零部件：-5.56%
  • 乘用车：-2.94%
  • 商用车：-3.03%
  • 摩托车及其他：-1.31%

周涨幅前五公司

1. 中捷精工：+21.0%
2. 万丰奥威：+17.0%
3. 迪生力：+16.5%
4. 绿通科技：+13.5%
5. 东安动力：+12.5%

周跌幅前五公司

1. 腾龙股份：-22.0%
2. 征和工业：-19.0%
3. 斯菱智驱：-18.0%
4. 易实精密：-17.0%
5. 光洋股份：-16.0%

风险提示

• 销量不及预期：整体销量可能低于市场预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧。
• 原材料成本上升：关键原材料短缺或价格上涨可能影响企业利润。

行业评级

• 评级：增持（维持）
• 评级体系：
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

关键数据与图表