20250902-西南证券-伟思医疗-688580.SH-25H1业绩符合预期_盈利能力有所提升_5页_1mb

伟思医疗（688580）2025年中报分析总结：

伟思医疗2025年上半年业绩稳健回升，营收达2.1亿元，同比增长9.9%，归母净利润0.7亿元，同比增长39.7%。分季度看，Q1营收0.96亿元（+9.4%），Q2营收1.15亿元（+10.23%），Q2增长环比加速。毛利率保持66.09%，同比稳定，费用率下降主要归因于去年同期股份支付费用影响及运营效率提升。

分产品表现，激光射频类收入增长最强，同比增长64.3%，新品如盆底射频和皮秒激光放量带动；电生理类收入增长36.2%，电刺激类和耗材类分别增长9.2%和11.3%；磁刺激收入同比下降2.5%，受市场竞争加剧影响。公司核心战略包括丰富产品矩阵，推出Vishee NEO平台和加强射频激光研发投入，瞄准盆底、康复和医美渠道，利用政策红利如体重管理方案推动增长。

财务预测显示，2025-2027年归母净利润分别为1.4亿、1.6亿、1.9亿元，EPS分别为1.47元、1.69元、1.99元。ROE预计提升至8.06%-9.34%，估值PE从34.85倍降至25.77倍。风险包括研发失败、新品推广不及预期和政策变动。分析师建议持续关注公司龙头优势，但需监控风险。