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纯碱市场总结（2026年1月19日）

核心内容

本报告分析了2026年1月15日纯碱市场的基本面及下游产业情况，指出当前市场处于“供增需弱”的状态，纯碱价格承压震荡，整体表现偏弱。

一、市场行情

• 纯碱期货价格：上周纯碱主力合约SA2605价格在1182-1242元/吨之间震荡，周度下跌36元/吨，跌幅为2.93%，报收1192元/吨。
• 操作建议：单边操作建议谨慎观望或短线区间操作；套利机会暂无；期权方面可考虑卖出宽跨式组合以赚取时间价值。

二、基本面分析

1. 供应情况

• 产量：截至1月15日，国内纯碱产量为77.53万吨，环比增加2.17万吨，涨幅2.88%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率86.82%，环比增加2.43%。其中：
  • 联产法：产能利用率78.88%，环比增加4.77%。
  • 氨碱法：产能利用率89.95%，环比下降0.46%。
  • 百万吨级企业：整体产能利用率89.47%，环比增加1.32%。

2. 库存情况

• 总库存：截至1月15日，国内纯碱厂家总库存157.50万吨，环比增加0.66%。
• 库存结构：
  • 轻质纯碱库存83.70万吨，环比微降0.70万吨。
  • 重质纯碱库存73.80万吨，环比增加1.73万吨。
• 同比库存：去年同期库存为143.11万吨，同比增加10.06%。

3. 出货情况

• 出货量：截至1月15日，本周纯碱企业出货量77.30万吨，环比增加31.20%。
• 出货率：纯碱整体出货率为99.70%，环比增加21.52个百分点。

4. 利润情况

• 联碱法纯碱利润：理论利润为-44元/吨，环比下降10%。
• 氨碱法纯碱利润：理论利润为-96.30元/吨，环比下降66.46%。
• 成本端：原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加，导致利润承压。

三、下游产业分析

1. 浮法玻璃行业

• 产量：全国浮法玻璃日产量为15.07万吨，比8日+0.45%；本周总产量105.23万吨，环比-0.65%，同比-4.28%。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比-4.51%，同比+20.89%。
• 区域库存变化：
  • 华北、华中、华南、西南库存均有所下降，但西北库存微升。

2. 光伏玻璃行业

• 价格：光伏玻璃2.0价格为10.5元/平方米，环比-4.55%。

四、综合分析

• 市场逻辑：上周纯碱市场延续“供大于求”格局，供应端压力持续，需求端表现平淡，玻璃行业采购以刚需为主，对高价货源抵触。
• 库存与利润：高库存水平和利润收缩是价格承压的主要因素，尤其是氨碱法已陷入深度亏损。
• 成本支撑：成本端略有上升，但短期内难以有效支撑价格。
• 未来展望：在需求端未出现实质性改善前，市场预计维持弱势震荡，上方空间有限。

五、关键数据汇总

六、操作建议

• 单边操作：谨慎观望，或短线区间操作。
• 套利操作：暂无明显机会。
• 期权操作：可考虑卖出宽跨式期权组合，以赚取时间价值。

七、免责声明

本报告由华龙期货股份有限公司投资咨询部发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容的准确性、完整性及时效性无法保证，据此入市风险自担。报告中所涉及的商标、标记均为华龙期货所有，未经许可不得复制、传播或修改。