建筑行业分析报告总结
核心内容概述
本报告聚焦建筑行业的最新动态与投资机会，重点分析雄安新区建设、PPP模式发展、装配式建筑推进及“一带一路”战略对行业的影响。同时，提供本周与下周的投资组合建议，以及相关公司的业绩表现和行业政策动向。
主要观点
- 雄安新区建设：雄安投资集团已于2017年7月18日正式成立，注册资本为100亿元，主要职能包括创新投融资模式、PPP项目合作、土地开发等。雄安新区预计未来将实现万亿固定资产投资，其中基础设施建设是重点，建议关注基建、生态环保及钢结构龙头企业。
- PPP模式发展：PPP项目继续稳步推进，相关企业如东方园林、铁汉生态、云投生态等均取得较好业绩表现，建议关注PPP业务增长及国企改革带来的机会。
- 装配式建筑：南京市政府推动装配式建筑发展，到2020年装配式建筑占比将达30%以上。建议关注杭萧钢构、富煌钢构等装配式建筑龙头。
- “一带一路”战略：中国交建承建的马来西亚东海岸铁路项目开工，成为中马最大经贸合作项目。建议关注参与“一带一路”建设的大型建筑央企及国际工程承包商。
关键信息
雄安新区建设
- 成立时间：2017年7月18日
- 注册资本：100亿元
- 企业类型：国有独资
- 法人代表：张维亮
- 主要职能：创新投融资模式、PPP项目合作、土地开发、环保整治、交通能源建设等。
PPP项目
- 政策动态：最高人民法院发布金融审判意见，明确PPP项目的责任边界。
- 行业动态：PPP项目资产证券化培训班及专项债券发行指引发布，推动PPP项目融资效率提升。
- 企业表现：东方园林、铁汉生态等企业在PPP项目中取得良好业绩增长，部分企业因订单充足实现收入大幅增长。
装配式建筑
- 政策支持：南京市政府提出到2020年装配式建筑占比达30%以上，住宅交付比例达50%以上。
- 市场机会：钢结构建筑因抗震性能优越，在地震后受到市场关注，建议关注杭萧钢构、富煌钢构等。
“一带一路”建设
- 项目进展：马来西亚东海岸铁路项目开工，合同金额约859亿元人民币，是中马最大经贸合作项目。
- 行业影响：中国铁路“走出去”在东南亚地区取得新进展，建议关注参与“一带一路”建设的大型央企及国际工程承包商。
投资组合建议
本周投资组合表现
| 简称 |
最新收盘价 |
周涨幅 |
相对 HS300 涨幅 |
| 杭萧钢构 |
12.07 |
12.28% |
13.90% |
| 中国建筑 |
9.78 |
-2.00% |
-0.38% |
| 北方国际 |
23.50 |
-2.57% |
-0.95% |
| 广田集团 |
8.51 |
-2.96% |
-1.34% |
| 云投生态 |
16.25 |
-3.96% |
-2.34% |
| 葛洲坝 |
10.09 |
-4.09% |
-2.46% |
| 安徽水利 |
7.53 |
-5.52% |
-3.90% |
下周投资组合建议
- 央企基建：中国建筑、葛洲坝、北方国际
- PPP项目：安徽水利、云投生态
- 建筑工业化：杭萧钢构、广田集团
行业动态
PPP政策
- 资产证券化：中证协举办PPP项目资产证券化培训班，提升PPP项目融资效率。
- 专项债券：发改委发布农村产业融合发展专项债券发行指引，鼓励PPP项目与农业融合。
装配式建筑
- 政策推进：南京市政府提出到2020年装配式建筑占比达30%以上。
- 市场反应：地震事件引发对钢结构建筑的关注，推动装配式建筑市场发展。
“一带一路”进展
- 马来西亚东海岸铁路：中国交建承建，合同金额约859亿元。
- 中越班列：首列中越班列从广州大朗站开出，连接粤港澳大湾区与东盟国家。
交通建设
- 公交都市：50个城市入选“十三五”期全面推进公交都市建设名单。
- 绿色航运：交通运输部提出推进长江经济带绿色航运发展，建设生态友好型基础设施。
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重点公司报告
- 中泰桥梁：教育业务亏损，但钢结构剥离及引入战投有助于打造高端教育平台。
- 中材国际：海外业务增长，毛利率提升，推出股票期权激励计划。
- 花王股份：订单充足，业绩高增，收购郑州水务拓展生态环保业务。
- 东方园林：PPP项目推动业绩增长，毛利率提升，推出员工持股计划。
业绩预告汇总
房屋建设板块
| 公司简称 |
净利润上限 (亿元) |
净利润下限 (亿元) |
净利润同比上限 (%) |
净利润同比下限 (%) |
业绩预告类型 |
| 龙元建设 |
- |
- |
80 |
70 |
预增 |
| 启迪设计 |
0.38 |
0.31 |
20 |
0 |
略增 |
| 南山控股 |
1.40 |
1.20 |
-66 |
-71 |
预减 |
基础建设板块
| 公司简称 |
净利润上限 (亿元) |
净利润下限 (亿元) |
净利润同比上限 (%) |
净利润同比下限 (%) |
业绩预告类型 |
| 高新发展 |
0.18 |
0.16 |
246 |
198 |
预增 |
| 天健集团 |
3.50 |
3.40 |
97 |
92 |
预增 |
| 安徽水利 |
1.64 |
1.48 |
100 |
80 |
预增 |
园林工程板块
| 公司简称 |
净利润上限 (亿元) |
净利润下限 (亿元) |
净利润同比上限 (%) |
净利润同比下限 (%) |
业绩预告类型 |
| 岭南园林 |
2.06 |
1.65 |
100 |
60 |
预增 |
| 东方园林 |
4.76 |
3.86 |
60 |
30 |
预增 |
| 铁汉生态 |
2.84 |
2.31 |
60 |
30 |
预增 |
专业工程板块
| 公司简称 |
净利润上限 (亿元) |
净利润下限 (亿元) |
净利润同比上限 (%) |
净利润同比下限 (%) |
业绩预告类型 |
| 方大集团 |
2.50 |
2.00 |
370 |
276 |
预增 |
| 东方铁塔 |
0.93 |
0.70 |
60 |
20 |
预增 |
| 鸿路钢构 |
1.30 |
1.02 |
40 |
10 |
略增 |
风险提示
- 经济下行风险：宏观经济波动可能影响行业需求。
- PPP板块行情不及预期：PPP项目推进不及预期可能影响企业业绩。
- 固定资产投资下滑：投资环境变化可能影响项目落地。
- 地方财政增长缓慢：地方财政状况不佳可能影响项目资金到位。
行业趋势与机会
- PPP项目：继续推进，国企及民营园林企业受益。
- 装配式建筑：政策支持下，行业集中度提升，建议关注龙头。
- “一带一路”：海外项目持续增长，大型央企及国际工程承包商受益。
- 绿色建筑：雄安新区建设推动绿色智慧新城发展，关注环保业务。
总结
建筑行业在雄安新区建设、PPP模式发展、装配式建筑推进及“一带一路”战略的推动下，呈现出多元化增长趋势。重点跟踪标的包括杭萧钢构、中国建筑、东方园林、广田集团等。行业配置价值凸显，建议关注具备成长潜力及业绩超预期的企业。同时，需注意经济下行、PPP推进不及预期等风险。
