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中辉有色日度研究报告总结（2026.9.3）

核心内容概览

本报告分析了2026年9月3日有色金属及新能源金属市场的行情表现与产业逻辑，提供了针对不同品种的策略建议和风险提示。报告涵盖了黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅、多晶硅和碳酸锂等主要品种。

主要观点与关键信息

黄金

• 核心观点：调整
• 主要逻辑：
  • 中东局势交恶叠加全球央行或步入加息潮，黄金面临压力。
  • 小非农数据提供支撑，伦敦金跌破整数关口，长线美元信用和央行购金支撑仍在。
  • 短期需等待数据和新的叙事出现，关注流动性风险。
• 盘面信息：
  • SHFE黄金最新价格：938元/克，前值：960元/克，跌幅：-2.26%
  • COMEX黄金最新价格：4434美元/盎司，前值：4376美元/盎司，涨幅：1.34%
  • 上海金银比：60.02，COMEX金银比：67.26
• 策略建议：盘面有止跌迹象，但需等待非农数据和新数据，建议将黄金作为尾部风险对冲。

白银

• 核心观点：调整
• 主要逻辑：
  • 白银跟随黄金波动，金融属性下跌，工业需求边际放缓。
  • 白银盘面跌入前期震荡区间，建议前期短线多单离场观望。
• 盘面信息：
  • SHFE白银最新价格：15631元/千克，前值：16245元/千克，跌幅：-3.78%
  • COMEX白银最新价格：66美元/盎司，前值：65美元/盎司，涨幅：1.96%
• 策略建议：跟随黄金节奏，注意仓位控制。

铜

• 核心观点：高位震荡
• 主要逻辑：
  • 美国小非农ADP就业低于预期，美元回落，市场静待周五非农数据。
  • 铜精矿TC续创新低，美铜关税预期导致挤仓逻辑反复。
  • 建议短期部分多单逢高止盈，中长期对铜仍看好。
• 盘面信息：
  • 沪铜主力最新价格：108040元/吨，前值：109220元/吨，跌幅：-1.08%
  • LME铜最新价格：14237美元/吨，前值：14193美元/吨，涨幅：0.31%
• 策略建议：沪铜关注区间【107000，110000】元/吨，伦铜关注区间【14000，14500】美元/吨。

锌

• 核心观点：高位调整
• 主要逻辑：
  • 美国小非农ADP就业低于预期，市场风险偏好修复，伦锌库存偏低，挤仓担忧反复。
  • 短期锌多空博弈激烈，冲高回落，建议多单逢高部分止盈。
• 盘面信息：
  • 沪锌主力最新价格：26585元/吨，前值：27070元/吨，跌幅：-1.79%
  • LME锌最新价格：3877.5美元/吨，前值：3904.5美元/吨，跌幅：-0.69%
• 策略建议：沪锌关注区间【26000，27000】元/吨，伦锌关注区间【3800，4000】美元/吨。

锡

• 核心观点：承压震荡
• 主要逻辑：
  • 佤邦雨季和刚果金疫情导致锡矿供应扰动频发。
  • AI算力需求提供结构性增量，全球锡库存持续去化至低位，仓单偏低放大价格弹性。
  • 短期锡测试下方支撑，等待止跌企稳，回调布局时机。
• 盘面信息：未提供具体价格数据。
• 策略建议：等待止跌企稳，关注库存变化和供应恢复情况。

铝

• 核心观点：震荡企稳
• 主要逻辑：
  • 国内产能接近天花板，“反内卷”政策约束产量增速。
  • 中东EGA复产节奏待证伪，全球铝库存淡季去化支撑铝价。
  • 短期铝震荡偏强，关注后续海外复产节奏。
• 盘面信息：
  • 伦铝最新价格：3294.5美元/吨，前值：3272.5美元/吨，涨幅：0.67%
  • 沪铝主力最新价格：24100元/吨，前值：24110元/吨，跌幅：-0.04%
• 策略建议：沪铝关注区间【24000-25000】元/吨，氧化铝关注区间【2650，2750】元/吨。

镍

• 核心观点：承压调整
• 主要逻辑：
  • 中东局势紧张，硫磺价格高位支撑成本。
  • 高库存和淡季累库限制上方空间，WBMS数据显示6月镍供应过剩。
  • 隔夜镍触底反弹，关注后续印尼政策。
• 盘面信息：
  • 伦镍最新价格：16895美元/吨，前值：16675美元/吨，涨幅：1.32%
  • 沪镍主力最新价格：126910元/吨，前值：127000元/吨，跌幅：-0.07%
• 策略建议：暂时观望，关注印尼政策，镍主力运行区间【125000-130000】元/吨。

工业硅

• 核心观点：承压下行
• 主要逻辑：
  • 大厂计划减产东部产区，复产西部产区，整体带动产量下滑。
  • 成本端焦煤自高位回落，多晶硅跌破37000关口，市场情绪低迷。
• 盘面信息：未提供具体价格数据。
• 策略建议：多单及时止盈，关注成本变化和政策动向。

多晶硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：
  • 多晶硅龙头企业致密料报价43元/kg，但下游受限于高库存，价格松动。
  • 盘面上涨需进一步利好驱动，短期在龙头企业协议框架下价格存支撑。
• 盘面信息：
  • 多晶硅主力合约LC2701最新价格：154,780元/吨，前值：157,860元/吨，跌幅：-1.95%
• 策略建议：回调布局，多单持有。

碳酸锂

• 核心观点：逢低试多
• 主要逻辑：
  • 总库存连续17周去库，产量小幅回升。
  • SMM大样本总库存低于8万吨，现货成交趋紧，市场消息较多，多空交织。
  • 供需紧平衡持续，建议多单持有。
• 盘面信息：
  • 碳酸锂主力合约LC2701最新价格：154,780元/吨，前值：157,860元/吨，跌幅：-1.95%
  • 碳酸锂周度产量：23,808吨，环比增长3.48%
  • 碳酸锂周度库存：78,802吨，环比下降8.79%
• 策略建议：多单持有【155000-160000】元/吨。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

附注

• 本报告由中辉期货研究院编制。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅反映编写分析员的设想、见解及分析方法，不代表中辉期货立场。
• 期货投资有风险，入市需谨慎。