20260226-冠通期货-焦煤日报_回归基本面_3页_394kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年2月26日，主要分析焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，焦煤价格在当日高开高走，涨幅超过2%，但随后因黑色系情绪提振后，原料端焦煤回吐涨幅，整体市场逻辑回归至宽松基本面，短期以偏弱震荡为主。

主要观点

市场情绪：昨日黑色系情绪有所提振，但今日焦煤期货价格回吐涨幅，显示出市场对基本面的回归。
供应端：国内焦煤矿山在假期后逐步复工，开工率显著提升，导致库存增加。蒙煤三大口岸运行正常，进口煤供应逐渐恢复，为市场带来一定支撑。
需求端：下游钢厂受全国两会期间阶段性减排政策影响，开工启动缓慢，补库能力较差，导致焦炭提降预期增强。
价格表现：现货方面，蒙5#主焦原煤自提价小幅上涨，介休现货价保持稳定。期货市场基差有所扩大，显示现货与期货价格之间存在一定差距。
产量数据：国内焦煤样本矿山开工率环比上升19.35个百分点，精焦煤日均产量增加19.02万吨。独立焦企产量略有下降，而钢厂焦炭产量维持稳定，铁水产量小幅上升。

关键信息

现货数据

蒙5#主焦原煤自提价：1010元/吨，较上个交易日+4元/吨
介休现货价：1270元/吨，较上个交易日持平
基差：主力合约期货收盘价1090元/吨，山西介休基差180元/吨，较上个交易日+36元/吨

供应数据（2026年2月21日-2月27日）

国内523家样本矿山炼焦煤开工率：68.24%，环比+19.35个百分点
精焦煤日均产量：64.9万吨，环比+19.02万吨

需求数据（2026年2月14日-2月20日）

独立焦企日均产量：63.74万吨，环比-0.05万吨
247家钢厂焦炭日均产量：47.23万吨，环比持平
247家钢厂日均铁水产量：230.49万吨，环比+1.91万吨

投资建议

当前焦煤市场呈现短期偏弱震荡态势，主要受下游钢厂开工缓慢、补库能力差等因素影响。建议投资者关注两会期间减排政策的执行力度及后续对需求端的影响，同时留意进口煤供应恢复情况及国内矿山复产进度。在无明显利好刺激的情况下，短期市场或将继续维持震荡格局。

数据来源

钢联数据
冠通研究咨询部
隆众咨询、WIND、金十期货网站等

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