20180923-浙商证券-工程机械行业政策解读_基建补短板力度加大_工程机械_轨交_智能停车设备将受益_4页_520kb

工程机械行业政策与投资分析总结

核心内容

2018年9月，国家发改委召开专题新闻发布会，强调加大基础设施、农业、民生、环保等领域补短板力度，以稳定有效投资。这一政策导向为工程机械、轨道交通、智能停车设备等行业带来了新的发展机遇。同时，国务院发布《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，提出加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设，进一步推动相关产业的发展。

主要观点

1. 基建补短板政策推动工程机械行业回暖

• 政策背景：国家“三去一补”政策中，“一补”成为当前重点任务，基建投资迎来政策支持。
• 投资数据：2018年1-8月基础设施投资同比增长4.2%，增速有所回升。
• 市场表现：挖掘机销量持续高增长，1-8月累计销售142,834台，同比增长56.3%，刷新历史同期最高纪录。
• 产品结构：平均吨位提升，中、大挖市场占比增加，表明行业向高端化发展。
• 未来展望：随着重大项目储备释放，工程机械行业景气度有望持续提升。

2. 农业与农村基建投资持续加码

• 投资增长：2018年1-7月第一产业投资同比增长13.7%，增速高于整体投资。
• 政策支持：中央预算内农林水利投资主要聚焦节水、供水、灾后水利薄弱环节、农业生产发展等领域。
• 项目进展：172项重大水利工程已开工130项，投资规模超1万亿元。
• 工程机械需求：随着《乡村振兴战略计划》的推进，中、小挖需求将扩大，销售结构或将向中、小挖倾斜。

3. 交通基础设施投资边际改善

• 铁路投资：2018年1-8月全国铁路投资4,612亿元，完成年度计划的63%。预计未来三年铁路货运量将增长30%，推动轨交设备需求。
• 城市轨交：发改委重启城市轨道交通建设规划审批，长春、苏州等地已获批新一期建设规划，行业审批节奏加快。
• 行业前景：轨交行业将在政策推动下边际改善，成为交通基础设施补短板的重点受益领域。

4. 智能停车设备迎来发展机遇

• 政策导向：发改委加快交通基础设施审批，国务院提出加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设。
• 市场潜力：随着新能源汽车保有量增加，中高端立体车库需求将上升。
• 行业前景：智能停车设备、立体车库项目有望加速发展，成为政策支持下的新兴增长点。

关键信息

• 政策支持：发改委和国务院连续发布多项政策，明确支持基建、农业、交通、停车等领域的补短板。
• 行业受益：工程机械、轨交设备、智能停车设备等细分领域将直接受益于政策推动。
• 投资建议：
  • 工程机械：三一重工、徐工、柳工等企业具备较强竞争力，有望率先受益。
  • 轨交板块：中国中车、晋西车轴等整车和设备企业将受益于审批重启和投资增长。
  • 停车设备：五洋停车作为立体车库龙头，正向投资建设运营一体化服务商转型，发展前景广阔。

风险提示

• 国内宏观经济大幅下滑
• 基建开工低于预期
• 工程机械行业景气度下滑
• 销量增速不及预期

投资评级说明

• 买入：行业指数相对沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：行业指数相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间
• 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%

本报告由浙商证券股份有限公司发布，旨在为客户提供投资参考。投资决策应结合个人实际情况，不建议仅依赖投资评级做出判断。