20250324-国元证券-计算机行业周报_行业调整幅度较大_AI产业创新持续_7页_675kb

行业调整幅度较大，AI产业创新持续

核心内容

本周（2025.3.17-2024.3.21）计算机行业整体表现疲软，市场呈现下跌趋势，计算机（申万）指数跌幅达 5.32%，明显跑输上证指数（-1.60%）、深证成指（-2.65%）和创业板指（-3.34%）。细分板块中，计算机设备、软件开发和IT服务II指数跌幅分别为 5.06%、5.98% 和 4.70%，均出现回调。个股方面，共有39只上涨，281只回调，16只走平，其中浙大网新、概伦电子和神州信息涨幅居前。

主要观点

• 市场波动与流动性相关：计算机行业波动与市场流动性呈现较强正相关，近期下跌可能反映市场对AI应用落地速度的担忧。
• AI创新持续：全球AI企业仍在积极推进技术创新，英伟达在GTC2025大会上发布多项前沿产品，如Blackwell Ultra平台、开源机器人引擎Newton、全球首个人形模型GR00T N1等，显示其在AI领域的持续引领地位。
• 国内AI进展显著：阶跃星辰开源了Step-Video-TI2V图生视频模型，支持高分辨率视频生成，已适配华为昇腾平台，表现优异。
• AI将改变编程模式：OpenAI预测2025年底AI将实现99%的编程自动化，AI编程能力已达到全球程序员前2%-3%水平，但IBM CEO认为实际应用比例可能在20%-30%之间，强调程序员需转向战略思考。
• 投资建议：建议关注具备客户资源和持续AI项目落地能力的公司，以兑现收入和利润。

关键信息

业绩表现

1. 金山办公：2024年营业收入512,084万元，同比增长 12.40%；净利润164,508万元，同比增长 24.84%；扣非净利润155,634万元，同比增长 23.30%。
2. 数据港：2024年营业收入172,050.92万元，同比增长 11.57%；净利润13,219.02万元，同比增长 7.49%；扣非净利润12,758.06万元，同比增长 27.81%。
3. 纳思达：2024年营业收入264.05亿元，同比增长 9.74%；净利润7.64亿元，同比增长 112.36%；扣非净利润3.75亿元，同比增长 105.95%。

重大事件

• OpenAI发布o1-pro API：价格昂贵，推理能力强大，仅对特定开发者开放。
• 阶跃星辰开源Step-Video-TI2V模型：支持高分辨率视频生成，适配华为昇腾平台。
• 英伟达收购Gretel：整合合成数据技术，应对数据资源枯竭问题。
• Blackwell Ultra平台发布：提升推理性能，预告2026年Rubin架构。
• Grok新增Deeper Search功能：可深入分析社交媒体数据，提供实时精准信息。
• 宇树科技G1人形机器人侧空翻成功：展现卓越动态平衡能力，性能优于特斯拉Optimus。
• Anthropic更新MCP：引入StreamableHTTP传输方式，提升兼容性和部署灵活性。
• Cursor推出Claude 3.7 Max模型：具备强大代码处理能力，价格较高。

风险提示

• AI大模型技术进步不及预期
• 宏观经济风险
• 行业竞争加剧
• 国家政策落地不及预期

投资评级说明

分析师声明

报告作者具备证券投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于职业操守和专业能力，结论独立、客观，不受第三方影响。

法律声明

本报告仅供国元证券客户使用，未经授权不得转发或传阅。国元证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，并提供相关服务，不承担因使用本报告产生的法律责任。

免责条款

本报告内容为个人观点，不构成投资建议，未经授权不得引用或转载。