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个人养老金基金拟扩容，中低波动产品供给进一步丰富

核心内容

2026年9月4日，中国基金报报道指出，个人养老金基金或将迎来新一轮扩容，含权二级债基、普通偏债混合基金及偏债混合FOF有望被纳入产品名录。此次扩容旨在丰富个人养老金中低波动主动管理工具，拓宽固收资管服务养老资金的渠道，进一步推动“固收+”产品的发展。

主要观点

• 产品扩容方向：新增产品以“固收+”为主，强调中低波动、较小回撤，满足长期养老资金的投资需求。
• 准入条件：拟新增产品需满足成立年限、基金规模和最大回撤三项条件，以确保产品具备长期运作能力和风险控制能力。
• 风险收益特征：新增产品整体处于中低风险区域，其中二级债基在风险收益匹配方面表现较为突出。
• 短期影响有限：当前个人养老金基金规模仍较小，对债券市场资金面的直接影响有限。
• 长期意义重大：未来随着个人养老金缴费积累，新增产品将有助于提升养老资金的资产配置效率和长期业绩稳定性。

关键信息

拟新增产品类别

• 含权二级债基
• 普通偏债混合基金
• 偏债混合FOF

产品准入标准

• 成立满3年，可每日开放申购
• 最近4个季度末基金规模不低于5亿元
• 含权资产仓位限制：
  • 含权二级债基：偏股型资产及可转债平均仓位不高于20%
  • 普通偏债混合基金：偏股型资产平均仓位不高于30%
  • 偏债混合FOF：偏股型资产平均仓位不低于5%
• 近3年最大回撤优于同类中位数
• 持有人结构和基金管理人分类评价需符合要求

产品筛选结果

风险收益特征对比

政策背景

• 2024年个人养老金制度全面实施，鼓励开发中低波动型基金产品。
• 截至2026年6月30日，个人养老金基金总数达321只，其中养老目标基金215只、指数基金106只。

风险提示

• 政策最终落地安排及产品准入标准可能与公开报道存在差异
• 个人养老金缴费及相关基金产品销售可能不及预期
• 股债市场波动可能导致历史风险收益特征发生变化

总结

此次个人养老金基金扩容，标志着“固收+”产品在养老投资领域的进一步推广。新增产品以中低波动、稳定收益为特点，有助于满足养老资金的长期增值需求。虽然短期对债券市场资金面影响有限，但长期来看，将有助于构建更完善的“长钱长投”体系，提高养老资金的配置效率与风险控制能力。