20260907-国金证券-基金量化观察_固收+_产品拟纳入个人养老金基金名录_11页_1mb

报告摘要

本报告由国金证券金融工程组分析师高智威与赵妍撰写，主要分析了近期“固收+”产品纳入个人养老金基金名录的政策动态，以及ETF市场和主动权益型基金的表现。

政策动态：监管通知“固收+”基金有望纳入个人养老金基金名录，首批每家公募仅可申报1只产品，后续按季度常态化筛选。
纳入条件：产品需满足以下六项条件：
- 成立满3年，且为每日开放申购产品。
- 最近4个季度末规模不低于5亿元。
- 权益仓位需满足：含权二级债基、偏债混合FOF平均偏股型资产仓位不低于5%，普通偏债混合基金不低于10%。
- 含权二级债基、普通偏债混合基金平均偏股型资产及可转债仓位合计不高于20%、30%。
- 近3年最大回撤优于同类产品中位数。
- 机构投资者持有份额占比不高于80%，前五大机构投资者持有份额合计不超过50%。
- 基金管理人最近一期分类评价结果不为C类。

一级市场资金流动：
- 全市场已上市非货币ETF共1626只，上周共7只ETF上市。
- 上周ETF资金净流入合计236.02亿元，其中：
  - 债券型ETF净流入129.20亿元。
  - 股票型ETF净流入90.74亿元。
  - 商品型ETF净流入32.55亿元。
  - 跨境ETF净流出16.47亿元。
- 主题行业ETF净流入6.83亿元，其中科技、医药生物板块ETF净流入分别为71.17亿元、19.24亿元；消费、高端制造、周期、金融地产板块ETF净流出分别为4.98亿元、13.81亿元、31.49亿元、32.39亿元。
- 本周申报ETF共15只，其中5只通信设备主题ETF、2只消费电子主题ETF集中申报。
二级市场交易情况：
- 非货币ETF周成交额合计21308.95亿元，其中股票型ETF成交额最高为6438.80亿元。
- 主题/行业ETF成交额最高，科技ETF成交额领先。
- ETF融资净买入额为13.79亿元，其中科创50ETF融资净买入额为8.20亿元，医药生物ETF为1.56亿元。
- 本周共4只ETF上市，包括1只行业/主题ETF、1只宽基ETF和2只Smart Beta ETF。
增强策略ETF业绩跟踪：
- 上周35只增强策略ETF表现超过基准。
- 近1年，49只增强策略ETF中有44只取得正超额收益率。
- 易方达上证50增强策略ETF近1年超额收益率达19.34%，表现最佳。

绩优基金：
- 上周主动权益型基金前五名为：
  - 东财卓越成长A（8.33%）
  - 国联品牌优选A（8.17%）
  - 银华农业产业A（6.75%）
  - 中欧农业产业A（6.73%）
  - 东方城镇消费主题A（6.64%）
- 剔除成立不满1年的基金，近一年表现：
  - 灵活配置型基金中，易方达供给改革A（190.37%）
  - 偏股混合型基金中，易方达产业机遇A（178.98%）
  - 普通股票型基金中，申万菱信智能驱动A（126.22%）
增强指数型基金：
- 沪深300增强指数型基金中，中欧沪深300指数量化增强A上周超额收益率为1.07%。
- 中证500增强指数型基金中，申万菱信中证500指数增强A上周超额收益率为2.25%。
- 中证1000增强指数型基金中，汇添富中证1000指数增强A上周超额收益率为0.82%。
- 国证2000增强指数型基金中，鑫元国证2000指数增强A上周超额收益率为0.60%。
- 近1年，沪深300增强指数型基金中，易方达沪深300精选增强A超额收益率达26.30%。
- 中证500增强指数型基金中，广发中证500指数增强A超额收益率达16.15%。
- 中证1000增强指数型基金中，汇添富国证2000指数增强A超额收益率达17.40%。
- 本周共7只主动权益及增强指数型基金开始发行，包括3只普通股票型基金、2只偏股混合型基金和2只增强指数型基金。