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玻璃期货早报总结（2023-08-15）

一、核心观点

玻璃期货短期震荡偏多运行，主要受政策利好和需求预期支撑；中长期需关注供给扩张和需求恢复不及预期的风险。

二、主要因素分析

利多因素

1. 政策暖风：房地产“保交楼”政策预期加强，中央政治局会议未提及“房住不炒”，市场信心提振。
2. 需求端预期：传统旺季“金九银十”临近，补库需求增加；玻璃厂库持续去化5周，产量及开工率保持高位。
3. 成本支撑：生产利润处于历史同期次高位，现货价格略高于期货（基差正向，期货贴水）。

利空因素

1. 供给压力：行业冷修产线减少，新建及复产产线增加，中长期供给过剩风险上升。
2. 现实需求不足：房地产终端资金链紧张，下游加工厂回款困难情绪未改善。

三、市场状态

1. 库存：全国玻璃企业库存较上周下跌89.3%，持续5周去化。
2. 基差：FG2401收盘价1578元/吨，现货价1860元/吨，基差282元，期货贴水。
3. 盘面：价格站稳20日均线（向上趋势），主力持仓净空但空头增加，显示短期空头回补或获利盘压力。

四、风险预警

1. 政策执行风险：地产政策落地不及预期，可能削弱需求端的乐观预期。
2. 供给超预期：玻璃生产线复产进度加速，可能加剧过剩局面。