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市场综述与品种分析

贵金属

• 黄金：国际金价收跌0.5%，国内沪金收报4733元/克。美联储维持高利率预期，贵金属持有价值下降，建议逢高减持黄金资产。
• 白银：国内沪银收跌1.39%，白银在印度需求回升及光伏支撑下表现较强。因前期库存去化支撑，中长期看好白银，短期关注库存变化和非农数据。

基本金属

• 锡：沪锡震荡企稳于20万关口，国内仓单减少，进口窗口关闭。供需边际改善，短期看好。
• 碳酸锂/锂盐：广期所碳酸锂跌停，现货价降至万元/吨。海外进口放量、需求疲软压制价格，建议观望。
• 铜：受美元走弱、美国就业数据影响反弹。电解铜现货升水扩大，建议短期震荡偏强交易。
• 铝：穆迪下调中国主权评级，铝价承压。华东升水扩大，进口盈利支撑，短期或调整。
• 锌：宏观拖累下锌价破位下跌，供需过剩预期明显，建议离场观望。
• 铅：铅价五连阴，供需双弱，库存增加。下周库存若继续去化或稳价格，否则进一步下跌。
• 镍&不锈钢：镍价继续回落，供需弱格局延续。中线需求偏弱，关注不锈钢库存变化。

黑色

• 螺纹钢/铁矿石：供需进入季节性转弱，港存去库放缓。多空缠绕，建议观望或短线试空。

农产品

• 豆粕：短期美豆驱动偏弱，南美天气改善后关注需求。国内基差偏弱，短期震荡。
• 玉米/淀粉：新粮上市供应充足，产业链利润低迷。阶段性供应反转，现货仍有下行空间，建议震荡回落操作。
• 油脂：国际棕榈数据利空，供应恢复导致波动区间收窄，国内跟随外盘。
• 白糖：现货升水带动小幅企稳，但增产预期限制反弹。短期震荡，中长期熊市行情启动。
• 鸡蛋/生猪：供需偏弱，价格承压弱势运行。季节性需求改善需观察腌腊备货情况。

能源化工

• LLDPE/PP：进口窗口抑制价格上行空间。PE行业产能长期过剩，短期库存去化放缓，震荡区间交易；PP中长期建议逢高做空利润品种。
• 欧线/原油：OPEC+自愿减产执行存疑，海运需求或难回升，预计维持震荡格局，建议观望或高点布空。
• 苯乙烯：纯苯独供支持下或恢复去库，苯乙烯应回补涨幅。短期震荡，中长期对应扩产格局偏弱。

风险提示

• 美联储政策扰动
• 南美天气及产量变化
• 就业数据及经济预期
• 欧元走势及欧洲经济预期
• 地缘政治及突发事件