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农产品早报总结（2026-03-10）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋及生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点，分析了当前市场动态及未来走势预期，为交易者提供市场参考。

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白糖

行情资讯

1. 印度产糖：2025/26榨季截至2月28日，印度累计产糖2463万吨，同比增加262万吨。
2. 原糖交割：3月原糖合约到期交割量为1.59万手，折合80.8万吨。路易达孚为最大卖方，苏克敦为唯一买方。
3. 产量预测：印度第三次产量预测显示净产量为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨。
4. 巴西产量：预计2026/27榨季产量为4050万吨，与前一年持平。甘蔗产量增加0.2亿吨，制糖比降至48.6%。
5. 全球产量：国际糖业组织（ISO）预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨，较此前预测减少48万吨。

策略观点

• 短线受原油价格波动影响，郑糖价格冲高回落。
• 原糖价格已跌至历史低位，贴水巴西乙醇折算价，存在下调甘蔗制糖比例的可能，不宜过分看空。
• 国内增产压力缓解，未来原糖有潜在利好，或有反弹可能。
• 策略上建议逢低少量参与多单。

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棉花

行情资讯

1. 全球产量预测：ICAC预测2026/27年度全球棉花产量下滑4%，至2480万吨；消费量持稳，为2500万吨。
2. 美国出口：2月26日至3月5日当周，美国出口3.58万吨，累计出口208.65万吨，同比减少16.39万吨。
3. 中国进口：2025年12月进口18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口108万吨，同比减少156万吨。
4. 国内库存：截至3月6日当周，全国棉花商业库存521万吨，同比增加33万吨。
5. 产量预测：1月预测全球产量2600万吨，环比12月预测下调8万吨；库存消费比为62.63%，环比减少1.42个百分点。
6. 巴西产量：1月预测巴西产量为178万吨，环比增加3万吨。
7. 中国产量：1月预测中国产量上调至751万吨。

策略观点

• 短线受地缘危机影响，原油价格波动带动郑棉价格冲高回落。
• 建议短线观望，关注3月下游开机情况，若配合则郑棉仍有上涨空间。

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蛋白粕

行情资讯

1. 巴西大豆产量：AgRural和StoneX分别预估巴西2025/26年度大豆产量为1.78亿吨和1.778亿吨，较此前预测下调。
2. 美国出口：2月19日至26日当周，美国出口大豆38万吨，累计出口3603万吨，同比减少786万吨。
3. 中国进口：2025年累计进口大豆108万吨，同比减少156万吨。
4. 国内库存：截至3月6日当周，样本大豆到港量1392万吨，同比增加154万吨；港口库存579万吨，同比增加179万吨。
5. 全球产量预测：1月预测全球大豆产量425.67百万吨，环比增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨。
6. 库存消费比：全球库存消费比为29.4%，环比增加0.39个百分点；美国库存消费比为30.43%，环比减少2.17个百分点。

策略观点

• 短线受地缘危机影响，蛋白粕价格冲高回落。
• 建议短线观望，中线维持看涨油脂，关注成本端变化带来的支撑。

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油脂

行情资讯

1. 印尼棕榈油出口：2026年1月出口总量为227.6万吨，环比减少38.3万吨。
2. 马来西亚产量：2026年2月1-28日产量环比减少19.35%，出油率下降0.03%。
3. 马来西亚库存：1月库存为282万吨，环比减少23万吨，较去年同期增加124万吨。
4. 国内库存：截至3月6日当周，三大油脂库存为198万吨，同比减少7.7万吨。
5. 印度植物油库存：截至1月底为175万吨，环比持平，较去年同期减少43万吨。

策略观点

• 短线受原油价格大幅上涨带动，油脂价格走强。
• 1月底中国和印度植物油库存下降至偏低水平，中线维持看涨油脂。

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鸡蛋

行情资讯

1. 价格走势：昨日全国鸡蛋价格偏强，主产区均价上涨至3.03元/斤，部分区域涨幅明显。
2. 供应情况：供应稳定，下游消化速度尚可，部分业者对后市看涨，备货意愿小幅增加。
3. 养殖利润：蛋鸡养殖利润维持在一定水平，但因肥标差，二育入场积极性有限。
4. 饲料成本：饲料成本上升，对现货价格形成一定压力。

策略观点

• 现货供应仍偏高，且有后置预期，持续涨价动力不足。
• 盘面注入一定乐观预期，但偏高升水临近交割时易受挤出。
• 近端维持反弹抛空思路，远端需留意成本端变化带来的支撑。

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生猪

行情资讯

1. 猪价走势：昨日国内猪价主流下跌，局部持平或略涨。
2. 出栏情况：标猪出栏积极性尚可，大猪出栏压力仍偏大。
3. 市场需求：鲜销市场需求一般，部分企业有分割入库动作。
4. 理论出栏量：各年理论出栏量仍偏高，体重和出栏量未明显下降。
5. 养殖利润：自繁自养养殖利润较低，对行情支撑有限。

策略观点

• 现货或维持弱稳走势，关注饲料涨价对增重效应的边际影响。
• 近端维持升水结构，反弹抛空为主；远端有产能去化预期，但现货驱动不足，建议观望。

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关键图表信息

• 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、糖浆和预拌粉进口量等图表。
• 棉花：涵盖全球及美国棉花产量、库存消费比、中国进口量等数据。
• 蛋白粕：展示巴西大豆产量、美国大豆出口量、国内大豆到港与库存、豆粕库存等信息。
• 油脂：包括马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油出口、三大油脂库存、豆油库存等图表。
• 鸡蛋：涉及存栏、鸡龄、养殖利润、饲料成本等数据。
• 生猪：提供能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、肥标价差等信息。

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声明与版权

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
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