20251110-中邮证券-房地产行业报告_预计2026年地产销售_总量趋稳_结构优化_11页_895kb

总结

投资要点

报告强调房地产行业2025年三季报显示多数房企面临财务压力，主要由于高成本土地项目减值。预计2026年销售总量趋稳，结构优化，住宅销售面积预计在7亿方左右。政策方面，地方措施密集出台，但全国性宽松政策尚未落地。

当前市场数据

新房成交数据：30大中城市累计成交面积同比-7.8%，一线、二线和三线城市成交活动均呈下降趋势，去化周期总体较长。二手房市场相对活跃，累计成交面积同比+9.9%，部分城市挂牌量和价格指数小幅波动。土地市场成交活跃度较低，住宅类土地成交楼面均价和溢价率环比有所提升，但整体供应消化不平衡。

股票表现

上周A股房地产行业指数下跌0.22%，跑输沪深300指数1.05个百分点。港股物业服务行业指数表现优于整体市场，部分个股如绿景中国地产涨幅显著。行业排名靠后于多数其他申万一级行业。

风险提示

潜在风险包括政策执行不及预期、销售目标未达预期、土地收储进度缓慢以及市场情绪大幅波动，可能导致投资回报下降。