20260426-华泰期货-氯碱周报_山东烧碱主力下游再次下调采购价_21页_4mb

报告摘要

本报告聚焦于山东地区烧碱与PVC市场的最新动态，涵盖价格走势、供需变化、成本利润及库存情况。烧碱价格受下游需求疲软影响持续下滑，而PVC市场则呈现震荡格局，出口订单保持韧性，库存压力有所缓解。整体来看，市场受地缘冲突、装置检修及下游采购节奏影响较大。

价格变化：山东32%液碱现货价格报633元/吨，较前一交易日下跌4元；50%液碱报价1050元/吨，维持不变。烧碱期货价格SH主力收盘价2057元/吨，较前一交易日下跌46元。
基差情况：山东32%液碱基差-79元/吨，较前一交易日上涨34元；50%液碱基差-103元/吨，较前一交易日上涨6元。
供应情况：烧碱全国开工率83.20%，较前一周下降1.10%；周度产量83.70万吨，环比下降1.10%。
需求变化：主力下游氧化铝开工率77.50%，环比下降1.03%；氧化铝厂再次下调采购价至590元/吨，影响烧碱现货价格偏弱。非铝行业如印染、粘胶短纤、白卡纸等开工率小幅波动，部分行业刚需采购为主。
生产利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为272.41元/吨，环比下降12.50%；山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为549.41元/吨，环比下降12.50%；西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为1054.19元/吨，维持不变。
库存情况：国内液碱厂库库存58.55万吨，环比增加2.63%；片碱厂库库存3.20万吨，维持不变。
液氯市场：山东液氯价格350元/吨，维持不变。液氯下游如环氧丙烷、环氧氯丙烷、二氯甲烷开工率提升，对液氯价格形成支撑。

价格变化：PVC主力期货收盘价5153元/吨，环比下跌36元；华东基差-193元/吨，上涨16元；华南基差-103元/吨，上涨6元。
现货价格：华东电石法报价4960元/吨，环比下跌20元；华南电石法报价5050元/吨，环比下跌30元；华东乙烯法报价5800元/吨，环比下跌100元；华南乙烯法报价5500元/吨，维持不变。
供应情况：PVC全国开工率74.96%，环比下降1.84%；电石法开工率81.72%，环比下降0.89%；乙烯法开工率59.04%，环比下降4.08%。因检修损失量达15.24万吨，环比增加1.12万吨。
需求变化：PVC下游综合开工率49.31%，环比下降0.78%；其中管材、型材、薄膜开工率均有所下降。生产企业预售量73.43万吨，环比下降0.09万吨。
生产利润：电石法生产毛利59.61元/吨，环比上涨231.19元/吨；乙烯法生产毛利-1230.44元/吨，环比上涨52.83元/吨；兰炭生产毛利-65.90元/吨，环比下降22.30元/吨；西北电石生产毛利-362.00元/吨，环比下降100.00元/吨。
库存情况：PVC厂内库存31.14万吨，环比增加0.15万吨；社会库存54.13万吨，环比下降0.91万吨，其中华东社会库存51.09万吨，环比下降0.62万吨；华南社会库存3.04万吨，环比下降0.29万吨。