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铜和国际铜周报总结（20260809）

核心内容

一、市场观点

观点：

• cu2609合约： 铜价处于高位震荡状态，等待做多机会，但下方空间也可能较大。
• bc↓610合约： 国际铜处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。

逻辑分析：

• 供应端： 中东冲突导致油价上涨，推高通胀，抑制美联储降息预期。海外铜矿供应持续紧张，现货加工费跌至历史低位，国内冶炼企业仅依靠副产品收益维持生产。非洲地区因硫磺短缺，铜产量有减产预期。
• 需求端： 新兴领域如电网、新能源仍保持增长，但地产、家电等传统领域复苏乏力。

二、产业链操作建议

1. 冶炼企业

2. 贸易商

3. 下游加工企业

三、关键数据关注

• 铜矿加工费及国内电解铜月度产量： 反映供应端状况，是判断铜价走势的重要指标。
• 铜初级加工品企业开工率： 反映下游需求情况，尤其是铜杆等加工品的开工率。
• 国内电力电网投资额、房地产开工及销售、家电、汽车产销等数据： 反映铜在传统和新兴领域的消费情况。

四、市场数据概览

1. 铜矿市场

• 进口量： 2026年6月铜矿石及精矿进口量为233.5万实物吨，同比下降0.64%。
• TC加工费： 本周进口铜精矿TC报-159.37美元/吨，周环比下降4.7美元/吨。

2. 废铜市场

• 进口量： 2026年6月废铜进口量21.1万吨，环比上升10.47%，同比上升15.32%。
• 精废铜价差： 本周广东精废铜价差为4024.69元/吨，周环比下降430元/吨。

3. 电解铜市场

• 现货价格： 1#电解铜现货价格107870元/吨，周度环比上涨1910元/吨；国际铜现货价格95640元/吨，周度环比下跌2050元/吨。
• 加工费： 华东电力铜杆加工费530元/吨；华东漆包线铜杆加工费670元/吨。
• 进口利润： 本周电解铜进口利润为-352.25元/吨，进口窗口关闭。
• 进口量： 2026年6月精炼铜进口量28.42万吨，环比增加0.18万吨，同比下降6.02%。

五、库存情况

• SHFE电解铜库存： 本周为70116吨，较上周增加782吨。
• 国内社会库存： 本周为15.03万吨，较上周增加0.13万吨。
• LME铜库存： 本周为226650吨，较上周减少17375吨。
• COMEX铜库存： 本周为720439吨，较上周增加6490吨。

六、期货数据

• cu2609合约： 周度环比上涨2950元/吨。
• bc↓610合约： 周度环比上涨2430元/吨。
• CU-BC价差： 本周为12000元/吨，周环比上涨520元/吨。
• LME铜升贴水： 本周为123.14美元/吨，周环比上涨10.95美元/吨。
• LME铜库存变化： 本周库存减少17375吨，注销仓单占比58.43%，周环比下降0.98%。

七、其他数据

• 电解铜制杆开工率： 本周为58.3%，较上周下降1.77%。
• 再生铜制杆开工率： 本周为17.38%，较上周上升1.52%。
• 沪伦铜三月比价： 本周为7.6049，周环比下降0.0075。
• 电解铜保税区库存： 本周为3.11万吨，较上周下降0.60万吨。

八、免责声明

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