展望疫情下商贸零售行业的发展：“宅经济”催生到家新需求，生鲜电商迎黄金期_33页_2mb

生鲜电商与零售行业在疫情下的发展与机遇

核心内容概述

2020年春节期间，新冠疫情对零售行业造成了阶段性影响，但同时也推动了“宅经济”和生鲜电商的快速发展。疫情促使消费者更倾向于选择“送货到家”服务，使线上销售大幅增长，尤其是生鲜品类，展现出强劲的需求。同时，疫情也加速了零售行业的规范化和供应链的优化，对具备强供应链管理能力的企业提供了竞争优势。

主要观点

• 疫情对零售行业的影响：疫情对可选消费造成明显冲击，如纺织服装、金银珠宝类商品增速下降，但必选消费如食品饮料、日用品等保持稳定增长。
• 电商的发展机遇：疫情促使消费者尝试线上购物，推动了电子商务的发展，尤其是在生鲜领域，线上交易额大幅增长。
• 到家业务需求激增：疫情导致消费者居家隔离，促使商超和生鲜电商加强到家服务，如京东到家、永辉超市、步步高等企业实现销售额激增。
• 生鲜电商的挑战与机遇：生鲜电商具备刚需、高频、广覆盖的特点，但因高损耗、低毛利、高履约成本而面临挑战。具备强供应链管理能力的企业更有望在疫情中脱颖而出。

关键信息

• 疫情对社零消费的冲击：2020年5月社零增速下降至4.3%，但疫情结束后迅速反弹，显示其对消费的冲击是短期的。
• 生鲜电商的订单增长：每日优鲜除夕至正月初四，平台实收交易额同比增长321%；京东到家全平台销售额同比增长540%。
• 供应链的重要性：生鲜电商的盈利关键在于解决高成本和低毛利的矛盾，强供应链管理能力的企业通过优化物流、提高效率、降低成本，增强竞争力。
• 企业应对策略：超市企业纷纷承诺“不涨价、不缺货、不打烊”，加强物资储备和配送能力，以保障消费者的基本生活需求。
• 商业模式与供应链：生鲜电商可分为到店、到家、店仓一体化三种模式，其中到家模式如每日优鲜、叮咚买菜等，因其快速配送和高订单量成为主要增长点。

投资建议

• 相关标的：永辉超市、苏宁易购、家家悦、红旗连锁、中百集团、阿里巴巴、京东、拼多多等企业受益于疫情带来的线上需求增长和供应链优化。
• 投资逻辑：疫情促使消费者转向线上购物，尤其是生鲜品类，为具备强供应链管理能力的公司带来发展机遇。未来，随着疫情的控制和消费者习惯的转变，这些企业有望实现持续增长。

风险提示

• 疫情持续时间与影响范围：疫情持续时间加长或影响范围扩大，可能对零售行业造成更长时间的冲击。
• 消费需求不达预期：若消费者对生鲜电商的接受度不高或需求未达预期，可能影响企业的盈利能力。
• 供应链管理能力不足：不具备强大供应链管理能力的企业可能难以应对疫情带来的挑战，导致亏损或倒闭。

行业变革与未来展望

• 生鲜电商的加速发展：疫情推动了生鲜电商的快速发展，行业洗牌加速，资金和用户向头部企业集中。
• 供应链优化：疫情促使企业优化供应链管理，提升物流效率，降低损耗和成本，增强竞争力。
• 消费者行为改变：疫情改变了消费者的购物习惯，促使更多人选择线上购物，尤其是生鲜品类，为电商行业带来新的增长点。

商业模式与竞争壁垒

• 商业模式多样性：生鲜电商的商业模式包括到店为主、到家模式、店仓一体化模式，各有其优劣势。
• 供应链竞争力：供应链建设是生鲜电商的核心竞争力，拥有现代化采购体系和高效物流配送能力的企业更易在行业中脱颖而出。

结论

疫情虽对零售行业造成短期冲击，但同时也催生了新的消费需求，特别是生鲜电商的到家服务需求激增。具备强供应链管理能力和高效运营模式的企业有望在疫情后获得长期竞争优势，推动行业变革。