> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CRTG 2025 年度总结 ## 核心内容 中国资源交通集团有限公司（CRTG）于2025年3月31日结束的财年中，主要业务包括高速公路运营、压缩天然气（CNG）加油站运营、牧草及农产品种植与销售，以及木材业务。尽管集团整体收入有所下降，但通过优化运营和战略调整，仍致力于提升财务表现和可持续发展能力。 ## 主要观点 - **业务重点**：集团核心业务为高速公路运营，尤其是准兴高速公路（265公里），该路段连接内蒙古煤炭产区与分销中心，具有战略意义。 - **收入表现**：2025年集团总收入约为港币577.66百万元，较2024年下降约2.61%。其中，准兴高速公路通行费收入下降约2.82%，主要受经济环境变化、政策调整及极端天气影响。 - **成本与利润**：销售成本上升约16.12%，主要由于维修及养护成本增加。集团毛利为港币144.85百万元，较2024年下降约34.3%。经调整息税折旧及摊销前利润下降约21.64%，主要因无债务重组收益。 - **财务状况**：集团在2025年录得净亏损约港币342.61百万元，较2024年净盈利下降约116.73%。每股基本亏损为港币0.03元，较2024年每股基本盈利港币0.16元显著下降。 - **未来策略**：集团计划通过优化维护、加强安全管理、实施差异化收费策略、拓展客户基础及提升营销活动来促进准兴高速公路的交通量和通行费收入增长。 ## 关键信息 ### 公司治理结构 - **执行董事**：陆志明先生（联席主席）、高志平先生（联席主席兼行政总裁）、姜涛先生、段景泉先生、王刚先生。 - **独立非执行董事**：井宝利先生、包良明先生、薛宝忠先生、黄春莲女士（2024年10月15日获委任）、许慧女士（2024年10月15日辞任）。 - **委员会成员**： - **审计委员会**：黄春莲女士（主席）、井宝利先生、包良明先生、薛宝忠先生、许慧女士（主席，已辞任）。 - **薪酬委员会**：井宝利先生（主席）、包良明先生、薛宝忠先生、黄春莲女士（已委任）、高志平先生、许慧女士（已辞任）。 - **提名委员会**：高志平先生（主席）、井宝利先生、包良明先生、薛宝忠先生、黄春莲女士（已委任）、许慧女士（已辞任）。 ### 财务数据概要 - **总收入**：约港币577.66百万元（2024年：约港币593.15百万元）。 - **销售成本**：约港币432.81百万元（2024年：约港币372.74百万元）。 - **毛利**：约港币144.85百万元（2024年：约港币220.41百万元）。 - **经调整息税折旧及摊销前利润**：约港币379.33百万元（2024年：约港币484.06百万元）。 - **净亏损**：约港币342.61百万元（2024年：约港币2,048.11百万元）。 - **每股基本亏损**：港币0.03元（2024年：港币0.16元）。 ### 重要业务分析 - **准兴高速公路**： - 2025年通行费收入约港币576.86百万元，较2024年下降约2.82%。 - 交通量减少主要由于： - 钢铁行业产能收缩及价格下降。 - 政府推行“铁路对铁路”政策，煤炭运输转向铁路。 - 高速公路收费站优化，增加运输成本。 - 极端天气影响交通及基础设施。 - 集团采取措施提升交通流量和收入，包括优化维护、加强安全管理、实施差异化收费及拓展客户基础。 - **牧草及农产品业务**： - 由于气候不稳定，2025年无销售记录（2024年：港币0元）。 - 需要额外投资灌溉设备及重建水井以稳定产量。 - **森林业务**： - 集团计划出售相关业务以改善现金流。 ### 财务结构与流动性 - **流动性管理**：集团定期监控流动性需求，确保有足够的现金流应对短期及长期需求。 - **资产负债情况**：2025年集团净负债约港币13,031.91百万元，较2024年增加约266.6百万元。 - **融资结构**：主要依赖借贷及债务证券进行资产融资。 ### 附注信息 - **特许权无形资产**：2025年可收回金额约港币5,243.30百万元，未确认减值损失。 - **生物资产**：2025年生物资产公平价值变动减销售成本产生亏损约港币0.37百万元，较2024年亏损减少约95.3%。 - **估值方法**：使用价值（VIU）计算，主要假设包括预期GDP增长率、交通流量预测及贴现率等。 ## 结论 CRTG在2025年面临多重挑战，包括经济环境变化、政策调整及自然因素影响，导致收入下降及亏损扩大。集团正通过优化运营、加强管理及实施差异化策略来应对这些挑战，并寻求可持续增长机会。未来，集团将继续关注煤炭运输需求，同时探索其他业务增长点，以改善整体财务表现。