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本报告是大越期货投资咨询部发布的2025年2月24日玻璃期货早报。分析总结如下：

当前玻璃市场基本面偏空，生产成本压力大，利润处于低位，行业冷修放缓，开工率和产量降至历史同期低位。下游需求疲弱，地产和深加工企业需求复苏不及预期，致库存大幅累积，较前一周激增389%，库存水平高于五年均值，基差为-71元/吨，期货升水现货。盘面显示，价格运行在20日线下方，20日线向下，主力持仓净空头增加，进一步偏空。短期预期震荡偏弱运行。

利多因素包括生产利润负反馈明显，产量持续下降到历史低位，煤炭和石油焦产线盈利缩窄。不利因素为下游复工复产缓慢，地产终端需求疲弱，深加工企业订单量历史同期低位，资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，后市去库动力不足。

主要逻辑是供给下滑但需求不足，预计玻璃市场震荡走弱。风险点包括行业冷修加速和宏观、房地产政策超预期变化。整体来看，需求疲弱和库存压力主导，短期市场偏空。