20251130-国泰期货-甲醇周度报告_30页_3mb

甲醇周度报告总结

本周甲醇市场呈现短期反弹，核心原因包括伊朗装置检修和港口库存大幅去库，导致空头集中离场，期现共振上涨。供应方面，中国甲醇产量和产能利用率环比上涨，下周预计进一步增加，源自检修恢复量大于检修量。需求端，烯烃装置重启带动开工率提升，传统下游如二甲醚和甲醛需求平稳，但冰醋酸和氯化物需求有所下滑。库存数据整体改善，国内样本企业库存上升，但港口库存显著减少，尤其江苏和浙江地区表现强劲。

中期视角，甲醇面临高供应压力，进口和国内产量增加限制价格上行空间，01合约预计在12月有回落可能，支撑位在2000-2050元/吨，压力位在2150-2200元/吨。观点认为，估值受MTO利润压缩影响，下方支撑来自煤头成本线。策略建议短期做多正套，中期转为空头套利；风险点包括地缘冲突影响供应、煤炭和原油价格波动。

整体来看，2026年基本面可能改善，但当前需关注短期反弹的可持续性和供应端的变化。