> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债市场分析总结 ## 核心内容 本报告由研究员刘洋撰写，提供关于国债市场的分析与交易建议。刘洋具备F3063825从业资格和Z0016580交易咨询资格，联系方式为liuyang18036@greendh.com。报告内容涵盖市场行情复盘、重要资讯、市场逻辑分析及交易策略。 ## 市场行情复盘 - **国债期货走势**：周四国债期货主力合约开盘多数低开，早盘单边上扬，午后小幅上行后略有回落。 - **具体品种表现**： - 30年期国债期货TL2606上涨0.10% - 10年期国债期货T2606上涨0.07% - 5年期国债期货TF2606上涨0.06% - 2年期国债期货TS2606上涨0.03% - **现券市场**：银行间国债现券收盘收益率涨跌互现，具体表现为： - 2年期国债到期收益率下行0.99个BP至1.31% - 5年期国债收益率上行0.19个BP至1.57% - 10年期国债收益率上行0.77个BP至1.83% - 30年期国债收益率上行3.03个BP至2.39% ## 重要资讯 1. **公开市场操作**：央行周四开展130亿元7天期逆回购操作，当日245亿元逆回购到期，净回笼115亿元。 2. **资金市场情况**：银行间资金市场隔夜利率维持低位，DR001和DR007全天加权平均分别为1.32%和1.43%，与上一交易日持平。 3. **货币政策导向**：3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议，强调继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长和物价合理回升。政策工具包括存款准备金率、买卖国债、MLF和逆回购等。 4. **利率政策目标**：引导和调控利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，确保社会综合融资成本低位运行。 5. **汇率政策**：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 6. **国际央行动态**：欧洲央行维持存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率不变，符合市场预期。 7. **美国经济数据**：美国上周首次申领失业救济人数为20.5万人，低于市场预期的21.5万人；持续申请失业救济人数增加1万至185.7万人。 ## 市场逻辑分析 - **国内经济数据**：1-2月份全国固定资产投资同比增长1.8%，低于市场预期的2.7%；2025年预计同比下降3.8%。 - **工业生产**：规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，高于市场预期的5.2%，去年12月增长5.2%，2025年预计增长5.9%。 - **消费表现**：社会消费品零售总额同比增长2.8%，高于市场预期的2.4%，去年12月增长0.9%，2025年预计增长3.7%。 - **出口数据**：以美元计价，1-2月份我国出口同比增长21.8%，好于市场预期的7.3%，去年12月增长6.6%。 - **通胀情况**：2月中国CPI同比上涨1.3%，高于市场预期的0.9%；PPI同比下降0.9%，低于市场预期的1.2%。整体通胀水平超预期回升。 - **市场情绪**：周四万得全A低开，全天震荡下行，收盘下跌2.12%，成交量略有放量至2.13万亿元。 ## 交易策略 - **交易型投资**：建议采用波段操作策略，关注市场短期波动机会。 - **国债期货短线走势**：国债期货短线或震荡略空，需关注市场情绪与政策动向。 ## 风险提示 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证，也不保证所包含信息和建议不会发生变更。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作所造成的损失，格林大华期货有限公司不承担相关责任。本报告版权归属格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。