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镍周报总结

核心内容

2022年9月5日发布的《镍周报》主要分析了镍市场在当周的走势、供需情况及未来展望。整体来看，镍价在宏观压力和供需格局的影响下，继续震荡下跌并跌破震荡区间，显示出市场对镍价的中长期看弱态度。

主要观点

1. 镍价走势

• 国内镍价：SHFE镍期货上周收盘价为161610元/吨，较前一周下跌12590元，跌幅为7.23%。
• 国际镍价：LME镍期货上周收盘价为20715美元/吨，较前一周下跌995美元，跌幅为4.58%。
• 整体趋势：镍价在当周震荡走低，跌破震荡区间，进入新一轮下跌走势。

2. 镍矿市场

• 价格表现：上周镍矿1.5%CIF均价为67.5美元/湿吨，与前一周持平。
• 供应预期：由于雨季预期，上游矿山挺价意愿较强，FOB价格小幅上涨，但下游接受度仍不高，成交清淡。
• 成本影响：镍矿总体成本处于高位，限制了镍价的进一步下跌空间。

3. 镍铁市场

• 价格表现：SMM8-12%高镍生铁均价为1257.5元/镍点，较前一周上涨2.5元/镍点。
• 供应情况：印尼镍铁持续出货，签单多至9月底；国内镍铁厂出货多至9月上旬，个别铁厂库存压力较大，有让利出货操作，但降价意愿较低。
• 成本支撑：铁厂成本维持高位，叠加镍矿刚需备货，挺价心态增强。

4. 需求方面

• 钢厂预期：钢厂对市场预期有所回暖，不锈钢库存处于低位，备货需求恢复，市场询货数量增加。
• 旺季预期：市场开始对“金九银十”旺季产生乐观预期，市场成交活跃。
• 不确定性因素：印尼镍产品出口征税政策或将在第三季度落地，增加市场不确定性。

5. 未来展望

• 中长期趋势：整体看弱，虽然短期有一定支撑，但长期仍处于过剩格局。
• 操作建议：建议尝试做空。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。

关键信息

• 库存变化：LME镍库存减少348吨，SHFE镍库存减少451吨，全球两大交易所库存合计减少799吨，处于低位。
• 市场情绪：市场对旺季预期乐观，但实际镍价已跌破震荡区间，显示基本面压力较大。
• 成本支撑：镍矿和镍铁成本维持高位，对镍价形成一定支撑。
• 政策影响：印尼镍产品出口征税政策可能在第三季度实施，对市场产生影响。

图表说明

• 图表1：全球主要交易所镍库存变化。
• 图表2：现货升贴水走势。
• 图表3：镍铁价格走势。
• 图表4：镍矿价格走势。
• 图表5：LME镍库存分类。
• 图表6：不锈钢价格走势。
• 图表7：LME镍升贴水走势。
• 图表8：镍内外比价。
• 图表9：不锈钢库存变化。
• 图表10：伦镍与升贴水走势。

机构信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
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