20231020-中原证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司点评报告_轮胎行业景气延续_公司三季度业绩大幅增长_5页_888kb

报告摘要

赛轮轮胎(601058)报告总结：

公司2023年三季度业绩大幅增长，实现营业收入738.1亿元，同比增长185.7%，环比增长17.90%；净利润98.0亿元，同比增长1798.6%，环比增长418.7%；扣非净利润96.5亿元，同比增长1529.7%，环比增长258.3%。三季度业绩创历史新高，单季度销量逆市增长。
轮胎行业景气程度延续，前三季度国内半钢轮胎开工率平均在67.98%，同比提升9.29个百分点；三季度出口轮胎16.3亿条，同比增长132.5%，环比增长11.4%。需求强劲推动，主要由中国国内经济恢复和海外消费复苏贡献。
公司轮胎行业盈利保持高位，2023年以来营收和利润增速高，受益于国内外需求增长及原材料和海运成本下行，行业毛利率维持高位。
公司产能持续扩张，海外市场表现显著，柬埔寨工厂产能逐步爬坡，上半年贡献净利润13.6亿元。公司产品创新如液体黄金轮胎脱颖而出，节油、舒适性指标获认可，推动品牌影响力提升。
投资建议：中原证券维持“增持”评级，预计2023年EPS 0.91元，PE 1319倍；2024年EPS 1.04元，PE 1154倍。通过估值和成长性分析，认为公司受益于行业格局，未来估值空间较大。
主要风险：贸易政策变化、产品价格下跌和新项目进展不确定，可能影响业绩表现。
关键财务数据：公司EPS和净利润持续增长，资产负债率58%，每股净资产4.11，毛利率提升，显示强劲盈利能力。
投资目标：基于高景气行业和公司增长潜力，预计今明两年业绩强劲，价值被看好，建议关注增持机会。