20211122-东兴证券-食品饮料行业_食饮新消费受资本关注_产业资本布局新方向_7页_862kb

报告摘要

2021年11月发布的行业报告指出，食品饮料行业正迎来新一轮资本关注，尤其是新消费赛道的崛起。报告从投资热度、行业趋势、市场表现及产业资本布局等方面进行了分析，认为新消费赛道具备良好的增长潜力，未来值得重点关注。

投资热度上升
- 2020年后，中国新消费行业投资案例数量迅速增加，2020年达到462起，2021年前三个季度已超过2020年全年，显示资本对新消费行业的持续热情。
- 食品饮料板块整体业绩表现良好，推动估值上行，一级和二级市场估值差拉大，吸引资金流入。
疫情催生新消费场景
- 疫情改变了人们的消费习惯和场景，新消费公司迅速适应这些变化，实现快速增长，成为资本关注的焦点。
抗风险能力强
- 在经济环境偏弱的背景下，食品饮料行业因其刚需属性和稳定的消费需求，展现出较强的抗风险能力，受到资金偏爱。
四大新消费赛道受关注
- 餐饮服务、现制茶饮、复合调味品和代餐轻食是当前最受资本关注的四大赛道。
- 传统食饮制造企业也在向这些新兴领域拓展，推动行业结构升级。
产业资本布局带来增长机遇
- 尽管当前市场集中度较低，参与模式尚在探索，但产业资本的持续投入将推动这些新兴赛道的快速发展。
- 建议关注布局餐饮供应链的千味央厨和安井食品、复合调味品的海天味业、功能性食品的良品铺子和三只松鼠等企业。

行业整体表现：本周港股必需性消费指数上涨2.16%。
子行业涨跌幅：
- 白酒：4.45%
- 食品综合：0.68%
- 肉制品：3.28%
- 啤酒：2.73%
- 调味品：0.93%
- 其他酒类：1.40%
- 乳品：0.01%
- 软饮料：-0.14%
涨幅前五公司：
- 酒类：迎驾贡酒（12.25%）、古井贡酒（12.12%）、今世缘（11.99%）、海南椰岛（10.07%）、泸州老窖（9.78%）
- 乳制品：妙可蓝多（3.95%）、燕塘乳业（3.01%）、皇氏集团（2.10%）、三元股份（2.04%）、*ST麦趣（1.28%）
- 调味品：颐海国际（9.65%）、佳隆股份（3.36%）、海天味业（3.00%）、中炬高新（2.74%）、恒顺醋业（2.70%）
- 食品：桃李面包（7.07%）、有友食品（4.45%）、三全食品（2.95%）、汤臣倍健（2.45%）、安井食品（1.86%）
- 软饮料：农夫山泉（10.50%）、养元饮品（2.43%）、泉阳泉（2.38%）、ST维维（1.95%）

分析师：
- 孟斯硕：首席分析师，6年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券。
- 王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。
研究助理：
- 韦香怡：新加坡南洋理工大学硕士，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖啤酒、软饮料、乳制品板块。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。