20210820-川财证券-能源材料行业周报_钢铁供需双弱_煤炭价格有望继续抬升_12页_1mb

材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所发布的行业周报，主要分析了2021年8月19日至2021年8月20日期间，钢铁、煤炭及有色金属三大材料行业的市场表现、供需状况及投资机会。报告指出，尽管短期内行业面临一定的压力，但中长期来看，行业基本面支撑依然强劲，具备投资价值。

主要观点

钢铁行业

• 板块表现：本周钢铁板块下跌 0.29%。
• 供需状况：
  • 螺纹钢社会库存由降转升，环比增加 1.32万吨（0.19%）。
  • 供给结构有所改善，但需求端仍偏弱，尤其是房地产投资与销售数据疲软。
  • 供需缺口逐渐缩小，原材料价格后市或偏弱运行。
• 利润与政策影响：
  • 多数钢企在2021年上半年实现利润大幅增长，但三季度利润可能有所回调。
  • 粗钢产量压缩政策仍在执行，预计未来仍会加码。
  • 军用航空订单增加，将对特殊钢材需求形成支撑。
• 投资建议：
  • 关注抗压性强的标的及为高端制造、军用航空提供特钢原材料的企业。
  • 预计全年利润有望创历史新高。

煤炭行业

• 板块表现：本周煤炭板块下跌 5.45%。
• 供需状况：
  • 南方气温回升，民用电负荷增加，工业用电发力，电厂库存回落。
  • 陕西动力煤价格出现反弹，部分煤矿现货价格上涨近 50元/吨，提振市场信心。
  • 港口高卡低硫动力煤仍偏紧，结构性紧缺持续。
  • 鄂尔多斯煤炭日产量波动较大，增产不稳定。
• 政策与需求预期：
  • 双碳政策及纠正“运动式减排”对中长期需求形成支撑。
  • 临近东北冬储时节，煤炭需求仍较强。
• 投资建议：
  • 关注基本面支撑强、估值偏低的龙头企业。
  • 建议关注与新能源业务协同转型较成功的标的。

有色金属行业

• 板块表现：本周有色金属板块下跌 2.86%。
• 供需状况：
  • 7月我国进口氧化铝 52.68万吨，创2017年以来新高。
  • 8月进口量预计维持在 30-33万吨 的高位。
  • 环保限电政策未放松，冬奥会临近，政策趋紧。
  • 电煤供应偏紧，电厂库存下降，电煤价格大幅上涨。
• 铜市场分析：
  • 沪铜主力2109合约大幅下跌。
  • 2021年1-6月全球铜市供应短缺 22.2万吨，1-4月短缺 4.6万吨。
  • 铜精矿现货加工费反弹，供需偏紧缓解，铜库存仍有去化空间。
• 投资建议：
  • 氧化铝价格未来易涨难跌，板块龙头具备中长期投资价值。
  • 铜价短期回落有利于企业成本端降低，利润有望提升。

关键信息

• 钢铁行业：

  • 库存由降转升，供需格局逐步改善。
  • 利润有望全年创历史新高，但短期可能回调。
  • 特钢标的受军用航空需求支撑，具备投资机会。

• 煤炭行业：

  • 供需缺口逐渐缩小，但结构性紧缺仍存。
  • 电煤价格因供给紧张而上涨，带动市场信心回升。
  • 中长期需求预期积极，政策利好推动板块价值重估。

• 有色金属行业：

  • 氧化铝进口量创历史新高，供需缺口持续扩大。
  • 铜价短期回落，但对成本端有利，中长期仍有支撑。
  • 铝、锌、铅、锡、镍等金属价格及库存数据均有分析。

风险提示

• 宏观经济变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能对原材料价格和行业表现产生影响。
• 下游需求疲软：若下游行业产销量低于预期，将对周期品需求形成压力。
• 政策不确定性：限产政策及环保政策的执行力度可能影响行业利润和产量。

投资评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不代表对未来走势的承诺或保证。
• 投资者应自行评估自身风险承受能力，谨慎决策，本报告不构成投资建议。