2024-02-23-上海交大_蚂蚁集团-2023中国居民投资理财行为调研报告_23页_2mb

中国居民投资理财行为调研报告总结

研究背景

• 改革开放40余年，中国居民人均可支配收入大幅提升，金融产品和服务日益丰富。
• 居民理财需求增长，尤其是存款利率下降后，理财方式向多元化、资产配置分散化发展。
• 报告通过问卷调研分析中国居民的投资理财行为、金融健康状况和养老规划等，关注信息在变化中的趋势与影响。

主要发现

一、居民金融健康度呈现下滑

1. 财务规划意识减弱：许多人不再采取纪律性财务措施，如记账、定投等。
2. 养老规划意识增强，养老金覆盖不足：
   • 养老成为主要理财目标，但三支柱养老体系仍未普及（仅约28%用户开设个人养老金账户）。
   • 年轻人占比提升，大部分用户对养老金产品表示不了解。
3. 风险管理稳定，负债结构分化：
   • 备用金渗透率小幅下降，保险配置继续增长（已配置保险家庭占比提升至55%）。
   • 负债结构两极分化：无负债群体增多，高负债群体比例增加（月度负债占收入超50%的比例较高）。

二、资产配置趋于保守

• 居民收益期望和预期实际收益差距缩小，反映普遍认识到市场波动性，投资目标趋于理性的倾向。
• 配置集中于债券等低风险资产，公募基金、尤其是权益类产品配置降，反映避险偏好。
• 银行存款、债券类资产配置意愿上升，私募/房地产/信托、股票配置意愿下降。

三、投资行为两极分化，长期理念日益分化

• 持有期限差异大：持有时长短或长的比例上升，短者只愿持有1个月内、长者甚至超5年以上。
• 短期波动容忍度略升：许多用户对亏损更耐心，尤其高风险资产持有者可能更懂得“耐心持有”。
• 非理性追涨殺跌仍有发生：有近半数用户盈利后仍可能选择继续增仓，而损失后同样半数选择全部卖出。
• 投顾服务认知逐步上升：67%用户尝试基金投顾，看重其收益提升与风险规避功能，但强调对投顾模式的认知仍需深化。

四、养老金制度推进与参与不足

• 个人养老制度启动，但多数用户知晓不足，系统普及仍待时。
• 高收入群体更积极参与，但受限于所得税优惠力度不够及购买上限低，居民参与率仍不足。
• 国际经验对比显示，中国养老金替代率低，三支柱模式将是中国未来必然趋势。

总结和建议

（一）监管与市场层面：

• 推动养老金制度示范效应，提升居民养老金认知与参与门槛，完善配套政策。
• 完善投顾服务监管，提升投顾服务专业性与普及性，鼓励资源统一纳入分析配置。
• 分散单一资产配置风险，拓展资产类别，尤其是配置权益类资产以降低居民整体波动风险。

（二）机构服务提供层面：

• 增设投教渠道，从目标规划、风险承受能力、资产配置结构出发提供综合性服务。
• 线下渠道人员转型：评估导向向财富导向转变。

（三）居民层面：

• 需提升理财知识和意识，长期理性规划是降低波动并实现财富保值增值的关键。
• 接受适度负债，建立良好的负债-收入比管理。

本报告覆盖了金融市场波动背景下的中国居民理财行为特征及其成因，既考虑到宏观政策环境，亦聚焦微观个体行为，有助于市场参与方提供更精准的金融服务策略。