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棉花周报总结（2026年09月14日）

核心内容概览

本周棉花市场整体呈现偏弱运行态势，国内外棉价均承压回落。国内新棉即将上市，叠加储备棉持续供应，短期市场供给宽松。国际市场上，ICE期棉因天气因素一度上涨，但随后因USDA供需报告偏空而回落，整体走势趋于震荡。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 国内郑棉：本周偏弱运行，少量新疆手摘棉上市，籽棉收购价在8.8-8.9元/千克。新棉将在9月中下旬开秤，市场预期供给宽松。
• 国际ICE期棉：前半周因美国干旱率和优良率数据恶化，棉价小幅拉升，但周五供需报告发布后市场迅速回调。
• USDA供需报告：26/27年度全球棉花期初库存上调，产量下调，进出口贸易基本相抵，内需平稳，期末库存小幅上调。
• 减产情况：美国、巴基斯坦、土耳其减产超80万包，超过巴西、哈萨克斯坦等国的增量。
• 展望：当前国内外基本面偏空，地缘冲突和美国加息预期压制市场情绪。尽管有政策利好托底消费，但传导需时间，短期内棉价或震荡走弱。

2. 基本面数据变化

3. 供应情况

• 国内供应：新疆手摘棉少量上市，新棉将在9月中下旬开秤，储备棉日供应量为0.8万吨，短期供给宽松。
• 国际供应：美棉出口签约量环比下降6.18%，优良率下降12.82%，生长情况不佳，干旱率上升。
• USDA供需平衡表：26/27年度全球棉花总供给量上升26%，出口量上升92%，内需平稳，期末库存上升25%。

4. 需求情况

• 开机率：纺纱厂开机率略有回升，织布厂开机率基本持平，需求端旺季启动缓慢。
• 价差：棉花与涤纶短纤、粘胶短纤价差变化不大，显示替代品需求未明显上升。

5. 成本利润分析

• 利润变化：轧花厂利润环比下降7.31%，纺纱厂利润环比下降19.95%，反映成本压力加大。
• 价格指数：C32S纱线普配与3128B棉花价格指数显示价格联动性较强，但利润空间有限。

6. 库存分析

• 商业库存：棉花商业库存下降6.39%，纺纱厂棉花库存下降0.98%，纱线库存上升1.86%。
• 折存天数：纺纱厂棉花折存天数略有下降，纱线库存天数略有上升，显示原料去库加速，成品累库趋势。

关键信息

• 新棉上市：9月中下旬新棉将集中上市，对市场形成压力。
• 储备棉供应：每日0.8万吨储备棉供应，加剧市场供给宽松。
• 国际供需：USDA报告显示全球棉花库存上升，产量下降，供需格局偏空。
• 政策影响：国内“十五五”消费政策和中美贸易磋商可能对消费形成支撑，但需时间传导。
• 风险提示：新棉上市价格、供需验证、政策利好及宏观情绪是当前市场主要风险点。

总结

综上所述，当前棉花市场面临供给宽松、需求疲软、国际供需偏空及宏观压力等多重因素影响，短期内价格或继续震荡走弱。投资者应关注新棉开秤价格及消费恢复情况，同时警惕政策利好与宏观情绪对市场的潜在影响。