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浙商早知道总结（2026年08月14日）

市场总览

大势表现

8月13日，各大指数普遍下跌，具体表现如下：

• 上证指数：-0.5%
• 沪深300：-0.57%
• 科创50：-1.11%
• 中证1000：-1%
• 创业板指：-0.45%
• 恒生指数：-0.17%

整体市场情绪偏弱，尤其是科技类指数跌幅较大。

行业表现

8月13日，行业表现分化显著：

• 上涨行业：医药生物（+1.13%）、综合（+0.93%）、银行（+0.52%）、公用事业（+0.49%）、通信（+0.35%）
• 下跌行业：有色金属（-3.63%）、建筑材料（-2.51%）、房地产（-2.2%）、基础化工（-2.04%）、传媒（-1.72%）

医药生物、综合、银行等行业表现相对较好，而有色金属、建筑材料等传统行业则面临较大压力。

资金动态

• 全A总成交额为25680亿元
• 南下资金净流入36.67亿港元

资金流向显示，市场仍有一定外资流入，但整体成交活跃度有所下降。

重要观点

2.1【浙商政策研究 靳风】宏观专题研究：2026美国中期选举初选观察

所在领域

政策研究

核心观点

AI 产业政策方向延续，但数据中心基建约束提升

市场看法

市场仍看好 AI 提升生产力和增长的长期前景，普遍认为美国 AI 政策主线将保持连续性，算力基建仍是核心投资方向。

观点变化

我们认为虽然 AI 产业的长期叙事未被逆转，但政策关注点已从单纯的算力基建扩张转向基建落地可行性。相比市场关注的技术突破，根据初选结果释放的信号，国会政策关注点将从单纯支持基建转向审查数据中心的电力成本、地方审批流程及企业责任，政策环境趋于复杂化。

驱动因素

中期选举国会力量改变：国会力量变更可能推动政策端影响 AI 项目投运时间表，并推高合规成本。

与市场差异

市场普遍倾向于认为当前美国发展优先政策将保障 AI 基建顺畅推进，而我们指出中期选举带来的政策性摩擦或被低估。不同于市场对长期增长的线性外推，我们认为短期内项目投运时间拉长和合规成本的上升将是定价的指引变量，电网电力设备具备确定性支撑，而数据中心与云厂商面临更高成本与不确定性性。

风险提示

• 民意反弹超预期
• 地缘博弈超预期

2.2【浙商宏观 李超/靳风/费瑾】宏观深度报告：逆周期信号增强，但政策更重质效

所在领域

宏观

核心观点

相较一季度，进一步宽松的政策储备有所增加，但短期无需过度交易全面降准降息。

市场看法

市场预计三季度仍有降准降息

观点变化

无变化

驱动因素

政策更可能延续总量适度、结构发力、价格调控的组合。我们仍保留年内进一步降准降息的判断，但政策节奏将更多取决于国内需求、物价以及海外货币政策变化。

与市场差异

预计三季度降准降息概率减弱

风险提示

• 海外通胀及主要央行加息幅度超预期
• 国内需求修复不及预期
• 输入型通胀超预期
• 地缘冲突及大宗商品价格大幅波动

精品报告

3.1【浙商化工 杨占魁/汪智谦】宝丰能源（600989）公司点评：宝丰能源：Q2盈利大幅提高，新增项目投产放量

报告摘要

地缘政治推动公司产品价格上涨，煤制烯烃成本优势凸显

2026年上半年受中东地区地缘冲突影响，全球主要化工原料石油、烷烃价格涨幅较大，推动化工产品市场价格上涨，公司烯烃产品盈利能力增强。

产品价格方面：

• 聚乙烯均价：8940元/吨（环比上涨11.3%，同比上涨5.2%）
• LLDPE均价：7939元/吨（环比上涨10.2%）
• HDPE均价：8395元/吨（环比上涨10.2%）
• LDPE均价：10214元/吨（环比上涨12.5%）
• 聚丙烯均价：8420元/吨（环比上涨23.2%，同比上涨13.5%）

产品盈利能力方面：

• 油制聚乙烯、聚丙烯单吨利润同比分别下降527元/吨、215元/吨
• 煤制聚乙烯、聚丙烯单吨利润同比分别上涨333元/吨、1070元/吨

煤制路线受益于国内丰富稳定的煤炭供应，成本优势明显，供应链安全与成本竞争优势进一步凸显。

风险提示

• 全球宏观经济不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 新项目进展不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 +10% ~ +20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10% 之间波动
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下

行业投资评级：

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10% 之间
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下

注：不同机构采用的评级标准可能不同，本报告采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者应根据自身情况独立判断，不应仅依赖投资评级做出决策。

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