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晨会焦点20211013总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：沪深300、上证50、中证500均下跌，房地产和消费者服务板块涨幅最大，钢铁和国防军工板块跌幅最大。
• IF00、IH00、IC00：IF00收盘于4877.2，跌1.08%；IH00收盘于3258.8，跌0.42%；IC00收盘于6946.2，跌1.93%。
• 基差变化：IF00基差为6.64，升0.65；IH00基差为0.58，降3.23；IC00基差为5.99，降1.48。
• 市场情绪：沪深两市成交额为9962亿元，北向资金净流出13.79亿元，市场情绪清淡。
• 经济与政策：四季度经济下行趋势明显，波动可能增加；建议关注国内CPI、PPI数据，操作上先空IC策略，待经济反弹后再多IC空IH。

关键信息

• 国家发改委发布电价市场化改革通知，有助于改善电力供需，保障企业用电。
• IMF预计2021年全球经济增长5.9%，2022年放缓至4.9%。
• 黄金价格上涨，但主力购买行动尚未出现。

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有色金属篇

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价70385元，LME铜库存下降；国内限电影响消费端，建议谨慎做多。
• 锌：SMM 0#锌锭均价23650元，LME锌库存下降；建议做多，关注22400一线支撑。
• 镍：国内不锈钢出口印度量下降，电价上涨影响镍铁成本；预计短期震荡，后期关注碳中和政策及铁水产量。

关键信息

• 铜矿加工费反弹，矿端供应紧张格局缓解。
• 锌矿结构性短缺，短期震荡偏强。
• 镍铁成本上升，不锈钢利润承压。

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黑色建材篇

核心内容

• 钢铁：螺纹钢和热卷价格下跌，钢厂复产增加，但需求偏弱；预计短期震荡，中期或下行。
• 铁矿：现货价格上涨，港口库存偏高；短期偏强，中期或回调。
• 动力煤：市场成交较好，港口库存偏低；预计短期震荡偏强，中期需关注供给恢复。
• 煤焦：焦炭价格小跌，焦化厂累库；短期震荡，后期关注国内供给及进口情况。

关键信息

• 钢厂复产增加，但需求释放延后。
• 铁矿石发运量上升，但需求偏弱，供需回归平衡。
• 动力煤供应紧张，现货价格强势，盘面贴水居高。
• 焦炭供应受限电影响，港口库存偏高，短期偏强。

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能源篇

核心内容

• 原油：WTI价格震荡，美国或与OPEC合作控制油价，短期维持在80美元上方。
• 燃料油：价格震荡，进口利润改善，短期维持震荡。
• LPG：价格上涨，进口成本支撑；预计高位震荡。
• 沥青：价格震荡，成本支撑较强；预计维持震荡走势。
• 聚乙烯与聚丙烯：成本支撑强，但需求偏弱，短期震荡。
• 橡胶：受天气影响产量恢复不及预期，港口库存下降；预计筑底上涨。
• PTA与乙二醇：成本支撑明显，但需求偏弱，短期偏强。

关键信息

• 原油价格维持高位，市场等待进一步消息。
• LPG价格受进口成本支撑，预计高位震荡。
• 橡胶受天气影响，产量恢复不及预期，港口库存下降。
• PTA和乙二醇成本支撑明显，但需求疲弱，短期偏强。

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化工篇

核心内容

• PVC：供应低位运行，进口利润高；预计PVC或将见顶回落。
• 苯乙烯：供应偏宽松，成本支撑强；建议逢低多远月或反套。
• 聚乙烯与聚丙烯：成本支撑强，但需求偏弱，短期震荡。
• 乙二醇：原料走强，成本支撑明显；预计短期偏强。

关键信息

• PVC供应低位，进口补充货源，预计见顶回落。
• 苯乙烯成本支撑强，下游短期受限电影响，建议逢低做多。
• 聚乙烯与聚丙烯成本支撑明显，但需求偏弱，短期震荡。
• 乙二醇库存维持低位，成本支撑强，短期偏强。

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农产品篇

核心内容

• 豆粕：10月大豆到港量增加，预计11月供给宽松；建议关注豆粕基差及M1-5反套。
• 油脂：豆油库存增加，棕榈油库存大增；菜油维持强势，预计中长期看多。
• 白糖：巴西糖厂提高甘蔗制乙醇比例，支撑国际糖价；国内供应充足，但国际糖价高位震荡。
• 棉花：棉价上涨过快，调控后趋于理性；预计棉价震荡偏强。

关键信息

• 豆粕需求同比增加3.98%，预计11月供给宽松。
• 油脂消费偏弱，库存维持低位；菜油中长期看多。
• 巴西糖价上涨，支撑郑糖价格；国内供应充足，但国际糖价高位震荡。
• 棉价上涨过快，调控后趋于理性，预计震荡偏强。