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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃、纯碱等能源化工相关品种的行情回顾、行业动态及市场数据。报告通过表格和图表形式，呈现了近期市场走势、供需变化、价格波动等关键信息，并提供了相应的操作建议。

主要观点

纸浆市场分析

• 行情回顾：

  • SP2605合约前结算价为5376元/吨，收盘价为5376元/吨，整体下跌0.00%。
  • SP2609合约收盘价为5410元/吨，下跌0.07%。
  • SP2701合约收盘价为5550元/吨，上涨0.18%。
  • 纸浆市场整体维持宽幅震荡走势，受板块影响及下游采购走弱制约回调。

• 行业要闻：

  • 云南东晟纸业6600纸机顺利投产，该设备具有更高的生产效率和产品质量稳定性，适用于国内废纸主导时代的原料特性。

• 数据概览：

  • 进口情况：11月世界20产浆国化学浆出货量同比下降6.9%，针叶浆同比下降7.6%，阔叶浆同比下降7.3%，发往中国市场明显下降。
  • 库存变化：2025年12月欧洲木浆库存环比上升7.6%，同比上升2.4%；同期纸浆进口总量环比下降4.1%，同比下降3.8%。
  • 需求端：文化用纸市场华南地区个别停机产线计划复产，部分出版订单提货结束，双胶纸刚需支撑减弱，主流报价维稳。
  • 期现价差：山东银星纸浆现货价格与期货价差维持稳定，显示市场对现货价格的预期较为一致。
  • 针阔叶价差：山东地区针叶浆与阔叶浆价差变化反映不同浆种的供需差异。
  • 跨期价差：SP5-9合约价差和SP9-1合约价差显示市场对未来价格走势的预期存在分歧。

关键信息

研究员信息

市场数据来源

• Wind：用于提供期货价格、库存、价差等数据。
• 卓创资讯：用于提供国内及欧洲主要港口的纸浆库存数据。
• PPPC & UTIPULP：提供世界20产浆国出货量、欧洲木浆消费及库存等信息。

免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，建信期货不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任。
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