20230714-东吴期货-沥青周报_自身边际转强叠加成本强势_15页_1mb

近期的沥青周报主题为“自身边际转强叠加成本强势”，由肖彧于2023年7月14日发布。报告整体观点：尽管预计今年旺季需求可能不佳，但由于炼厂和社会库存保持低位，部分炼厂控制货源，沥青在短期内看好上涨机会，可能先行于需求下跌。成本端原油强势是主要推手，同时沥青供需边际改善（如库存低于往年同期），支撑价格区间震荡。报告建议投资者短期关注机会，但风险包括成本端波动。

关键因素支持：

• 供应：炼厂开工率和产量处于低位，利润空间较大。
• 需求：旺季预热需求尚可，但资金紧张影响成交；铺摊机销量数据显示消费活跃度在提升。
• 库存：库存水平较低，厂库和社会库存均低于历史同期，缓解供过于求压力。
• 成本：原油价格走强，拉动沥青价格跟随上涨。
  数据来源包括Wind、钢联数据等，显示华东、山东等地基差和价差趋于改善。风险提示：成本端波动风险可能导致价格剧烈调整。

总体上，报告强调供需基本面改善叠加成本因素，驱动沥青短期偏强，但需警惕需求落地不及预期。