2019年H1_VCPE数据大曝光_27页_2mb

2019上半年中国VC/PE市场总结

核心内容

2019年上半年，中国VC/PE市场整体呈现募资与投资双降趋势，市场环境趋于保守，美元基金募资表现突出，长租公寓、汽车行业等细分领域成为投资热点。同时，机构间分化加剧，头部机构仍保持较高活跃度，而中小机构面临募资与投资难题。

主要观点

• 募资市场持续下滑：2019年上半年，中国VC/PE市场完成募集基金数量和规模同比大幅下降，募资难已成为行业常态。
• 美元基金逆势增长：尽管人民币基金募资困难，美元基金仍表现出强劲动力，单支基金募资额较高，市场份额持续扩大。
• 创投市场降温：创投市场整体投资活跃度下降，融资案例数量及规模同比减少，投资机构更注重项目盈利模式和业绩。
• 长租公寓成为新热点：长租公寓领域融资规模和均值均居前列，市场规范与政策支持推动其重新受到关注。
• 汽车行业表现亮眼：虽然融资案例数量不多，但大额交易频发，成为私募股权市场的重要投资方向。
• 政策支持创新产业：国家出台多项税收优惠政策，鼓励创业就业、科技创新和产业发展，为VC/PE市场注入信心。

关键信息

募资情况

• 完成募集基金数量与规模：
  • 数量：271支，同比下降51.69%
  • 规模：544.38亿美元，同比下降30.17%
• 美元基金表现：
  • 数量：13支，单支均值11.48亿美元
  • 超额募集最大为TPG亚洲七期基金，达46亿美元
• 募资来源：
  • 主要为投资机构和企业投资者，金融机构LP占比下降至约10%

投资情况

• 创投市场投资情况：
  • 融资案例数量：1910起，同比下降50.52%
  • 融资总规模：232.04亿美元，同比下降54.46%
  • 融资均值：1214.87万美元，同比下降7.98%
• 细分轮次：
  • 投资集中于早期阶段（天使轮至A轮），占比达70.52%
  • A轮融资案例数量最多，达595起
• 细分领域：
  • 融资数量Top1：IT及信息化（315起）
  • 融资规模Top1：医疗健康（37.87亿美元）
  • 融资均值Top1：房地产-长租公寓（7141.5万美元）

私募股权投资市场

• 投资趋势下行：
  • 融资案例数量：924起，同比下降31.50%
  • 融资总规模：376.04亿美元，同比下降36.07%
  • 融资均值：4069.71万美元，同比下降14.03%
• 细分领域：
  • 融资数量Top1：制造业（165起）
  • 融资规模Top1：制造业（62.90亿美元）
  • 融资均值Top1：体育（2.32亿美元）
• 汽车行业：
  • 融资案例数量：36起
  • 亿美元级别交易：11起
  • 融资均值：1.2亿美元
  • 重点案例：瓜子二手车（15亿美元）、蔚来汽车（100亿元）

机构活跃度与分化

• 投资机构活跃度：
  • 头部机构仍保持较高活跃度，但整体投资热情下降
  • 投资案例数量30起以上的仅3家（腾讯、红杉中国、IDG资本）
  • 多数中小机构面临募资与投资难题，市场进入两极分化阶段

政策支持

• 税收优惠政策：
  • 小型微利企业所得税减半征税范围扩大
  • 增值税起征点提高
  • 创业投资企业及天使投资个人所得税政策推广
  • 研发费用加计扣除比例提高至75%
  • 软件和集成电路企业所得税优惠政策放宽

数据说明

• 数据来源：CVSource投中数据
• 统计口径：
  • 开始募集基金：新成立或进入募资阶段的基金
  • 完成募集基金：宣布募集完成的基金
  • 创业投资/创投：种子轮至C轮
  • 私募股权投资：D轮及以后
  • 融资规模：按公开披露金额统计，未公开则进行估计
• 汇率换算：所有募资和投资金额统一换算为美元

关于投中研究院

• 成立时间：2005年
• 主营业务：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动
• 服务对象：国内外投资机构、监管部门、行业组织
• 办公地点：北京、上海、深圳等地

总结

2019年上半年，中国VC/PE市场在整体降温背景下，美元基金表现出较强的韧性，成为募资主力。创投市场更加注重项目盈利和风控，投资活跃度下降，但部分细分领域如长租公寓、汽车行业仍吸引大量资本。政策层面持续支持创新产业，为市场提供利好。机构间分化加剧，头部机构维持较高活跃度，而多数中小机构面临挑战，市场进入新常态。