20211207-天风证券-家用电器2021W49周度研究_如何看_家电系_汽车零部件发展前景_17页_2mb

家用电器行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了“家电系”汽车零部件的发展前景，重点探讨了家电企业向汽车零部件领域拓展的可能性及影响。报告指出，随着汽车行业的发展和政策支持，汽车零部件行业正迎来新的增长机遇，而家电企业凭借其成熟的制造能力和技术积累，有望在该领域打造第二成长曲线。

主要观点

1. 汽车零部件行业发展概况

• 汽车零部件行业是汽车工业的基础，是汽车产业链的重要组成部分。
• 当前行业发展呈现三大特征：
  • 以“三电系统”为核心，产品种类丰富，覆盖范围广。
  • 政策规划频繁落地，助推行业健康成长。
  • 行业进出口发展良好，具备较强国际竞争力。

2. 家电系汽零发展趋势

• 家电行业与汽零行业在本质属性和竞争环境上具有相似性，家电企业的战略转型对汽零行业具有指导意义。
• 未来汽零行业将呈现三大趋势：
  • 行业规模不断扩大：自主供应商有望把握结构性发展机遇。
  • 产品升级与产业结构优化：企业需加强技术研发，实现向系统开发、模块化供货方向发展。
  • 高壁垒核心零部件深度国产化：随着技术进步，国产零部件有望替代进口产品。

3. 家电企业布局汽车零部件业务

• 莱克电气：清洁电器代工企业，通过设立子公司和收购，积极布局新能源汽车零部件领域。
• 德昌股份：小家电代工企业，重点发展EPS、刹车电机等汽车零部件业务，具备规模化制造能力。
• 两大企业具备较强的客户群体和制造能力，有望通过技术提升和产品结构优化，实现第二成长曲线。

关键信息

1. 行业数据预测

• 2026年我国汽车零部件行业主营业务收入将突破5.5万亿元。
• 汽车零部件出口以关键件和零附件为主，主要市场为亚洲、北美洲和欧洲。
• 进口方面，关键件占比近七成，主要来源国为日本、德国、美国和韩国。

2. 市场走势

• 本周沪深300指数上涨0.84%，家电板块整体下跌0.5%。
• 白电、小家电板块分别下跌0.55%和2.17%，黑电板块上涨1.65%。
• 个股中，盾安环境涨幅最大（39.28%），亿田智能跌幅最大（-14.43%）。

3. 投资建议

• 推荐个股：
  • 海尔智家、美的集团、亿田智能（受益于地产政策改善）。
  • 科沃斯、石头科技（新兴品类高景气）。
  • 建议关注火星人。
• 外销优势企业：
  • 海尔智家、美的集团、苏泊尔、石头科技、新宝股份（受益于海外市场需求提升）。
• 行业逻辑：
  • 建议将地产政策改善视为额外增量，关注成本改善与相对成长性。

4. 风险提示

• 疫情扩大、房地产市场波动、汇率波动、原材料价格波动。
• 新品销售不及预期可能影响企业业绩。

附录

1. 行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

2. 重点公司公告

• 顺威股份：部分股份被司法冻结。
• 澳柯玛：回购注销部分限制性股票。
• TCL科技：增资扩建第6代LTPS LCD显示面板生产线，布局OLED新技术。

3. 行业新闻

• TCL科技：推出全球首款65英寸8K喷墨打印OLED屏幕，布局大尺寸OLED技术。
• 政策助力：国家电影局发布“十四五”中国电影发展规划，推动LED屏幕产业增长。
• 澳柯玛：推出-65℃家用冷柜及新一代风冷无霜冷柜，引领冷柜行业升级。

总结

本报告指出，随着政策支持和市场需求的推动，汽车零部件行业正迎来新的发展机遇。家电企业凭借其制造能力和技术积累，有望在该领域实现多元化发展，打造第二成长曲线。同时，报告分析了家电板块的市场走势和投资建议，强调了地产政策改善、外销增长及新兴品类高景气对行业的影响。最后，报告提醒投资者注意疫情、房地产市场、汇率和原材料价格波动等风险。