从MWC看2019年智能手机创新趋势_10页_1mb

电子行业：2019年智能手机创新趋势分析

核心内容概述

2019年MWC（世界移动创新大会）期间，智能手机行业迎来新一轮创新浪潮，主要围绕5G技术和折叠屏技术展开，同时摄像头、无线充电、屏下指纹、全面屏等微创新也在持续推进。报告认为，尽管当前折叠屏和5G手机的出货量尚小，但其已成为智能手机发展的两大主线，有望推动新一轮换机热潮，为供应链带来增长机遇。

主要观点

• 5G与折叠屏成为创新主线：2019年被视为5G和折叠屏手机的元年，三星、华为、OPPO等厂商纷纷发布相关产品，推动技术发展和市场接受度。
• 折叠屏技术难点：目前折叠屏手机在铰链、盖板、OCA胶、偏光片等关键部件上仍存在技术挑战，主要供应商包括韩国KH VATEC、国内长盈精密、科森科技等。
• 5G手机发展迅速：三星、华为、OPPO等厂商在5G芯片、网络速度、充电技术等方面均有突破，5G手机的普及将带动相关供应链发展。
• 摄像头技术持续升级：三摄模组、潜望式长焦结构、高像素CMOS图像传感器成为主流趋势，后置三摄预计在2019年成为中高端手机标配。
• 无线充电与屏下指纹技术渗透：无线共享充电、超声波屏下指纹、光学屏下指纹等技术在2019年持续推广，渗透率有望进一步提升。
• 全面屏技术进步：AMOLED屏幕和更高屏占比的全面屏成为各大厂商的创新重点，提升用户体验。

关键信息

2019年MWC亮点

• 三星：发布Galaxy S10系列（含三摄、超声波指纹、无线共享充电）和Galaxy Fold折叠手机（内折设计，7.3英寸+4.6英寸AMOLED屏，支持5G）。
• 华为：发布MateX折叠手机（外折设计，8英寸展开屏，搭载麒麟980+巴龙5000芯片组，支持NSA/SA双模5G）。
• OPPO：展示首款5G手机，搭载高通骁龙855处理器，采用10倍混合光学变焦技术。

技术难点与供应链

• 折叠屏：转轴、盖板、OCA胶、偏光片等是主要技术瓶颈。
• 供应链受益企业：
  • 京东方A：OLED面板领军企业，受益于柔性OLED和折叠屏发展。
  • 立讯精密：无线充电、LCP天线、5G通信产品供应商。
  • 韦尔股份：CMOS图像传感器芯片供应商，受益于三摄渗透。
  • 欧菲科技：摄像头模组供应商，受益于三摄模组需求。
  • 水晶光电：滤光片领先企业，受益于摄像头升级。
  • 东山精密：FPC软板和通信设备供应商，受益于5G基础设施。
  • 信维通信：射频前端和无线充电技术领先，受益于5G时代变革。

投资建议

• 推荐标的：京东方A、立讯精密、韦尔股份、欧菲科技、水晶光电、东山精密、信维通信。
• 谨慎推荐标的：天通股份（OLED模组设备，受益于行业景气度）。
• 盈利预测与PE：
  • 京东方A：2018E EPS 0.10元，PE 38倍；2019E EPS 0.11元，PE 35倍。
  • 立讯精密：2018E EPS 0.61元，PE 35倍；2019E EPS 0.78元，PE 27倍。
  • 韦尔股份：2018E EPS 0.71元，PE 57倍；2019E EPS 0.96元，PE 43倍。
  • 天通股份：2018E EPS 0.29元，PE 29倍；2019E EPS 0.38元，PE 22倍。
  • 水晶光电：2018E EPS 0.59元，PE 22倍；2019E EPS 0.85元，PE 16倍。
  • 欧菲科技：2018E EPS 0.73元，PE 20倍；2019E EPS 1.07元，PE 14倍。
  • 东山精密：2018E EPS 0.51元，PE 33倍；2019E EPS 0.90元，PE 19倍。
  • 信维通信：2018E EPS 1.04元，PE 29倍；2019E EPS 1.31元，PE 23倍。

风险提示

• 5G手机进展不及预期：5G技术推广受制于网络建设、芯片供应等因素。
• 折叠手机进展不及预期：折叠屏技术仍面临成本、耐用性等挑战。
• 智能手机销量下滑严重：市场饱和可能导致整体换机需求疲软。

总结

2019年MWC展示了智能手机行业的多项创新，其中5G和折叠屏技术成为核心突破方向，推动行业进入新阶段。同时，三摄、无线充电、屏下指纹、全面屏等微创新也持续发展，为供应链带来增长机遇。报告建议投资者关注相关供应链企业，如京东方A、立讯精密、韦尔股份等，同时提醒注意5G和折叠屏技术推广不及预期、智能手机销量下滑等潜在风险。