智能手机行业中国智能手机市场八月数据分析：整体增量环比回升，5G时代华为领先优势扩大-20190912-国金证券-19页_1mb

中国智能手机市场八月数据分析报告总结

核心内容

本报告分析了2019年8月中国智能手机市场的整体表现、主要厂商的市场份额变化、技术趋势及投资机会。整体市场进入存量竞争阶段，头部品牌优势显著，5G手机逐步上市，摄像头与屏下指纹技术成为创新重点，OLED渗透率提升，产业链投资机会显现。

主要观点

市场表现

• 8月国内手机新增设备数为3293万台，同比下降20%，环比上升5.6%。
• 智能手机市场整体步入存量时代，新增设备数增幅放缓，但头部品牌市场集中度进一步提升。
• 前五大品牌（华为&荣耀、OPPO、vivo、苹果、小米）合计增量市场份额达98.4%，其他品牌增量份额降至1.6%，创历史新低。

品牌动态

• 华为&荣耀：销量持续增长，增量份额接近39%，存量份额达22%。P30系列和荣耀9X成为主要增长动力，华为&荣耀在高端机型中占据主导地位。
• OPPO：由于缺乏新机，增量份额环比下滑近14%，其Reno Z机型已上市近3个月，市场表现乏力。
• vivo：推出多款新机，增量份额环比上升5.3%，整体销量较为均衡。
• 苹果：销量回升，增量份额环比上升13%，iPhone 11系列发布，主打双摄和三摄方案。
• 小米：销量疲软，增量份额环比小幅下滑，产品策略不够清晰，缺乏亮点。

技术趋势

• 5G手机：8月有华为Mate20X（5G）、vivo iQOO Pro（5G）、中兴AXON 10 Pro（5G）等多款5G手机上市，新增设备数为4.2万台，其中华为Mate20X（5G）占比最高。
• 摄像头技术：多摄成为主流，新增设备中超过93%采用多摄方案，4800万像素主摄渗透率超过38%。华为P30 Pro和三星S10系列已采用四摄和TOF方案。
• 屏下指纹：在新增设备中占比接近30%，成为旗舰机型标配。未来有望向中低端设备渗透，推动OLED屏幕需求。
• OLED屏幕：新增设备中OLED渗透率超过40%，存量设备中为27%。华为&荣耀OLED渗透率较低，仅有11%。

关键信息

增量与存量市场

• 8月新增设备数为3293万台，同比下滑20%，环比上升5.6%。
• 存量设备数为2.89亿台，平均持有时长逐步延长，苹果平均持有时长最长，达38个月，华为为24个月。

投资建议

• 5G产业链：随着5G手机成本下降，2020年有望放量，重点关注射频前端、LCP/MPI、SLP、FPC、TOF等环节。
  • 射频前端：价值量从4G的10美元增至5G的20-30美元，受益公司包括卓胜微。
  • 射频开关：数量增加，效率提升，受益公司为卓胜微。
  • 射频电感：用量增长超30%，受益公司为顺络电子。
  • LCP/MPI天线：5G时代将共存，受益公司包括立讯精密、鹏鼎控股、电连技术、东山精密。
  • SLP：苹果2020年5G手机价值量将大幅增加，受益公司为鹏鼎控股。
  • ODM/EMS：龙头公司有望受益，受益公司为闻泰科技、光弘科技。
  • TOF摄像头：技术提升与成本下降推动需求增长，受益公司为舜宇光学科技、水晶光电。

技术创新与需求

• 屏下指纹技术与OLED屏幕高度相关，未来将推动OLED渗透率提升。
• 多摄、折叠屏、屏下指纹等创新技术将带来换机需求，但若需求不及预期，可能影响行业格局。

风险提示

1. 手机创新不及预期。
2. 技术创新对行业格局产生影响。
3. 多摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期。
4. 5G智能手机整体销量不及预期。

重点关注公司

• 5G产业链：立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、顺络电子（002138.SZ）
• 屏下指纹：汇顶科技（603160.SH）
• TOF摄像头：舜宇光学科技、水晶光电
• OLED：相关产业链公司（如立讯精密、鹏鼎控股等）

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

结论

2019年8月，中国智能手机市场进入存量竞争阶段，华为&荣耀凭借产品创新与技术领先，市场份额持续扩大，成为行业龙头。5G手机逐步上市，推动相关产业链发展，成为未来投资热点。同时，摄像头与屏下指纹等创新技术成为厂商争夺市场份额的关键，OLED屏幕渗透率提升显著，未来有望进一步增长。尽管市场整体增长放缓，但头部效应加剧，其他品牌面临较大挑战。