20260818-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_153kb

期货市场与现货市场总结

一、核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚犇撰写，分析了2026年7月期货市场与现货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）相关品种的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合宏观经济数据与产业链基本面，对双焦市场进行了评论及策略建议。

二、期货市场分析

1. 价格走势

• JM（焦煤）：
  • 1月：前1日收盘价1522.0，前2日收盘价1515.5，涨跌6.5，涨跌幅0.43%。
  • 5月：前1日收盘价1492.0，前2日收盘价1478.5，涨跌13.5，涨跌幅0.91%。
  • 9月：前1日收盘价1364.0，前2日收盘价1374.0，涨跌-10.0，涨跌幅-0.73%。
• J（焦炭）：
  • 1月：前1日收盘价2004.0，前2日收盘价1986.0，涨跌18.0，涨跌幅0.91%。
  • 5月：前1日收盘价2032.0，前2日收盘价1992.5，涨跌39.5，涨跌幅1.98%。
  • 9月：前1日收盘价1910.0，前2日收盘价1911.5，涨跌-1.5，涨跌幅-0.08%。

2. 成交量与持仓量

• JM：
  • 1月成交量464077，持仓量409624。
  • 5月成交量6663，持仓量23422。
  • 9月成交量480126，持仓量242810。
• J：
  • 1月成交量25915，持仓量34519。
  • 5月成交量215，持仓量750。
  • 9月成交量37221，持仓量28831。

3. 持仓量增减

• JM：
  • 1月持仓量增加13986。
  • 5月持仓量增加489。
  • 9月持仓量减少26719。
• J：
  • 1月持仓量增加4104。
  • 5月持仓量增加9。
  • 9月持仓量减少4069。

4. 价差分析

• JM：
  • 1月-5月价差30，增减-7。
  • 5月-9月价差128，增减23.5。
  • 9月-1月价差-158，增减-16.5。
• J：
  • 1月-5月价差-28，增减-21.5。
  • 5月-9月价差122，增减41。
  • 9月-1月价差-94，增减-19.5。

三、现货市场情况

1. 现货价格

• JM：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1573元/吨，增减18元。
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：2070元/吨，增减0元。
  • 低硫主焦煤太原车板价：1885元/吨，增减0元。
• J：
  • 唐山一级出厂价：2150元/吨，增减0元。
  • 晋中准一级出厂价：1575元/吨，增减0元。
  • 日照港准一级出库价：1680元/吨，增减0元。

四、宏观经济背景

根据国家统计局数据：

• 工业：2026年7月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.11%；1—7月同比增长5.3%。
• 消费：7月社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%；1—7月总额287744亿元，同比增长1.2%。
• 投资：1—7月全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%。
• 房地产：1—7月全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%；房屋新开工面积下降24.0%，竣工面积下降23.2%。

五、评论及策略建议

• 双焦市场：

  • 焦煤供应端持续收紧，矿山产量低位运行，蒙煤通关恢复偏慢，燃油短缺扰动尚未消除，为煤价提供底部支撑。
  • 焦化厂利润快速回落，钢厂盈利率处于同期低位，中长期压制双焦需求弹性。
  • 盘面连续上行后基差快速收敛，上方空间受限。
  • 短期盘面或延续高位震荡格局。

• 关注重点：

  • 下游利润变化。
  • 蒙煤通关恢复节奏。
  • 国内供应端政策走向。

六、免责声明

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