20140509-中国银河-机械行业_2014年4月份挖掘机行业同比-21_同比增速持续下滑_13页_1mb

2014年4月挖掘机行业总结

核心内容

2014年4月份，挖掘机行业整体销量同比下滑21%，环比下降36%，显示行业持续低迷。主要厂家中仅厦工实现正增长，其他厂家如三一重工、柳工、中联重科均出现同比负增长，其中柳工同比降幅达45%。出口销量同比大幅下降45%，环比也下降44.7%。从区域来看，东部和西部市占率均达37%，中部市占率下降5个百分点。国产品牌市占率回升至43%，日系品牌下滑至25%，韩系和欧美品牌保持稳定。

主要观点

• 行业整体表现：2014年4月，挖掘机行业销量同比和环比均出现明显下滑，表明市场需求疲软，行业仍处于调整阶段。
• 品牌表现分化：国产品牌市场份额持续上升，日系品牌市场份额下降，显示国产品牌竞争力增强，而日系品牌面临压力。三一重工、柳工、中联重科等主要厂家销量同比均为负增长，仅厦工实现正增长。
• 区域分布变化：东部和西部市占率持平，均为37%，中部市占率下降，显示区域市场需求不均衡。
• 出口情况：出口销量同比和环比均大幅下滑，表明国际市场需求疲软，对行业复苏形成制约。
• 投资建议：分析师维持中性评级，认为行业尚未出现明显回升趋势，需等待产能出清和盈利复苏，对2014年房地产新开工增速下调至-10%左右，下游基建投资趋缓，行业复苏周期延长。

关键信息

销量数据

• 行业销量：4月共销售12910台，同比-21%，环比-36%。
• 主要厂家销量：
  • 三一重工：1791台，同比-26%，环比-42%。
  • 柳工：368台，同比-45%，环比-63%。
  • 厦工：295台，同比6%，环比-19%。
  • 中联重科：151台，同比-62%，环比119%。

市场份额

• 国产品牌市占率：43%，较上月上升1个百分点。
• 日系品牌市占率：25%，较上月下降2个百分点。
• 韩系品牌市占率：13%，与上月持平。
• 欧美品牌市占率：16%，与上月持平。
• 重点企业市占率：
  • 三一重工：14%，环比下降1个百分点。
  • 柳工：3%，环比下降2个百分点。
  • 厦工：2%，环比持平。
  • 小松：8%，环比下降1个百分点。

区域销量

• 东部市占率：37%，较上月上升6个百分点。
• 西部市占率：37%，与东部持平。
• 中部市占率：23%，环比下降5个百分点。
• 出口销量：432台，占比3%，较上月下降1个百分点，同比-45%。

产品结构

• 小挖：占比下降1个百分点。
• 中挖：占比保持不变。
• 大挖：占比上升2个百分点。

投资建议

• 评级：维持中性评级。
• 行业前景：行业仍无明显回升趋势，需继续等待产能出清和盈利复苏。
• 房地产新开工增速：下调至-10%左右。
• 基建投资：中期趋缓，不确定性加大。

附录数据概览

• 行业同比数据：2014年4月同比-21%，连续三个月下滑。
• 三一重工同比数据：4月同比-26%，由正转负。
• 柳工同比数据：4月同比-45%，连续高速增长后由正转负。
• 厦工同比数据：4月同比6%，保持正增长。
• 中联重科同比数据：4月同比-62%，持续调整。
• 行业环比数据：2014年4月环比-36%，同环比均下滑。
• 行业累计同比数据：4月累计同比-4%，行业整体表现不佳。

总结

2014年4月，挖掘机行业面临显著的销量下滑压力，主要厂家均出现同比负增长，仅厦工保持正增长。国产品牌市占率上升，日系品牌市占率下降，显示市场格局正在变化。区域市场表现不一，出口市场持续低迷。分析师维持中性评级，认为行业复苏仍需时间，需关注下游需求变化及产能出清情况。