20231029-德邦证券-美亚光电-002690.SZ-收入加速恢复_期待医疗设备复苏_3页_764kb

美亚光电公司点评总结

性能概述

公司发布2023年三季度报显示，2023年前三季度实现营业收入1657亿元，同比增长105.0%；归母净利润56.3亿元，同比增长112.0%。

收入与利润分析

收入逐季加速恢复：Q1营收407亿元，同比增126.0%；Q2营收560亿元，同比增115.4%；Q3营收690亿元，同比增158.7%。前三季度毛利率52.24%，销售净利率3.38%，同比分别下降0.32个百分点和3.16个百分点。

行业分析

色选机市场稳定，公司是行业领军企业，通过技术和服务优势提升市场占有率。口腔医疗设备市场待复苏，公司加大资源投入和营销力度。

海外市场与新产品

海外市场继续加码投入，医疗设备布局扩大。新 tropducts如脊柱外科手术导航设备已投入使用，Pure-Detail影像增强技术和高端口腔CBCT发布，"美亚美牙"云平台推出，移动CT等在研项目进展顺利。

盈利预测与评级

预计2023-2025年归母净利润分别为800亿元、907亿元、1100亿元，维持“增持”评级，目标价相关指标详见数据表。

风险提示

包括医疗设备行业发展不及预期、海外需求疲软、市场竞争加剧等风险。