20250114-东证期货-综合晨报_12月进出口数据超预期_中国2024年汽车销量同比增长_23页_736kb

宏观策略方面：12月进出口数据超预期（出口增长107%，进口增速1%），符合市场预期，体现了外需强劲和内需逐步恢复。央行上调跨境融资宏观审慎调节参数至175，稳汇率成为近期核心目标，美元指数维持高位，黄金和美债收益率上行，国内资产震荡偏弱。国内方面，受政策面和需求偏弱影响，A股成交量创9月以来新低，市场处于调整期，关注特朗普政策路径、国内经济数据和强美元变化。

黑色金属：钢价震荡反弹，短期因季节性累库预期降低、基本面矛盾缓解且库存处于低位，存在一定反弹驱动；动力煤和铁矿石则因到港量下降、供需修复缓慢导致震荡运行。

农产品方面：南美天气扰动大豆收获进度，巴西大豆收割率低于预期，马来西亚棕榈油产量大幅下滑，但增产预期仍在调整中。国内豆粕跟随外盘偏强，郑糖受累于产量增加、新糖大量投放和消费淡季压制；尿素库存偏低，但后续供需压力仍存。

有色金属观察：铅锌受宏观压制与库存矛盾影响偏弱震荡，铜精矿TC预期低位，废铜进口改善致精废价差走扩，但终端需求仍弱；碳酸锂因检修和矿端出货节奏改善出现小幅反弹，后续关注下游补库需求。

能源化工提报：原油、PX、PTA受地缘和装置检修提振，但需求恢复仍偏慢；沥青、烧碱、纸浆等化工品基本面维持弱势。

市场风险：特朗普政策、地缘局势、国内流动性变化是主要关注点。

综上所述，当前市场呈现结构性分化，部分品种因政策和基本面边际改善偏强运行，其余则受累于宏观压制及价格透支。受益于南美减产和国内需求韧性，油脂、粕类短期偏强；工业金属铜铝、黑色宽幅震荡。捜守核心产品的同时，需警惕市场情绪变化，关注交易逻辑切换。