20140312-国金证券-研究晨讯_13页_379kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了多份行业研究报告与财经要闻，主要围绕民营银行试点启动、华工科技、澳洋顺昌、东华科技等公司的投资建议，以及LED行业、水泥行业、农业财政支持、支付宝与中信银行合作等内容展开，提供了行业趋势、公司基本面分析、财务预测和投资评级等信息。

主要观点与关键信息

1. 民营银行试点启动

银监会确定了5家民营银行试点方案，试点采取共同发起人制度，每个试点银行至少有两个发起人，包括阿里巴巴、腾讯、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本。
民营银行试点方案的筛选标准包括：有自担剩余风险的制度安排、股东资质和抗风险能力、接受监管条款、市场定位与特定战略、合法可行的风险处置计划。
试点方案将经历发起人资格审查、筹建申请、总结评估等阶段，之后逐步推进。

2. 华工科技

公司定位：以激光制造为主导的多元化先进制造龙头，旗下5家子公司涵盖激光制造服务、传感器、光通信、物联网等。
技术优势：依托五大国家重点实验室，拥有闫大鹏、徐进林、十文字裕司等国家千人计划成员，代表国内激光和汽车电子领域的最高水平。
业务增长：激光和传感器业务将迎来爆发式增长，受益于制造业升级和智能家居、汽车电子产业转移。
财务预测：预计2014-2016年销售收入分别为33.2亿、42.7亿、53.5亿，归属于母公司净利润分别为3.93亿、5.85亿、7.85亿，对应EPS分别为0.44元、0.656元、0.881元。
估值：基于2014年业务反转及未来增长预期，给予35倍PE，对应12个月目标价15.4元，首次给予“买入”评级。
风险提示：校办企业激励机制未落实可能影响生产销售积极性；多元化业务对管理能力要求高，存在管理不匹配风险。

3. 澳洋顺昌

LED业务：公司转型LED芯片获得初步成功，首批10台MOCVD设备实现盈利，具备10%以上成本优势，净利率有望达15%以上。
行业趋势：预计未来两年LED照明市场将需要500台MOCVD设备，目前行业扩产有限，2014年芯片供应可能偏紧。
业务增长：公司以最低价格购入20台69片机台，有望在行业旺季中受益；IT金属物流业务增长稳定，净利率高于竞争对手两倍。
财务预测：预计2014-2016年净利润分别为1.48亿、2.35亿、2.98亿，对应EPS分别为0.34元、0.54元、0.68元。
估值建议：给予2015年25倍PE估值，合理估值为13.5元，对应50亿市值，建议“买入”。
风险提示：LED芯片需求不达预期；钢材、铝材价格波动。

4. 东华科技

重大项目：与康乃尔化学工业签订30万吨/年煤制乙二醇项目EPC合同，金额达37亿元，占公司2012年营收的66.17%。
项目影响：合同金额将推动2014、2015年业绩增长，固定总价模式对管理能力提出考验，但也有助于盈利提升。
行业背景：煤制乙二醇项目逐步放量，国内乙二醇进口依赖，煤制乙二醇具备成本优势，新疆天业一期项目成功带动行业发展。
财务预测：预计2013-2015年EPS分别为0.53元、0.75元、0.98元，对应38、27、21倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：年报风险释放后基本面趋好，但需关注项目执行情况及市场变化。

5. LED行业

需求旺盛：2014年LED照明产品价格进一步下滑，5WLED灯泡售价降至10-15元，16W T8灯管售价低于40元，照明企业订单增长。
芯片供应紧张：芯片厂商因新设备预期和老设备涨价而犹豫扩产，2014年芯片供应可能偏紧。
投资建议：继续推荐阳光照明、佛山照明等照明厂商，同时建议投资澳洋顺昌、三安光电、德豪润达等芯片厂商。
行业前景：LED行业是2014年最为确定的行业，受益于需求增长和行业整合。

6. 水泥行业

新规出台：国家发改委等三部门发布《水泥行业清洁生产评价指标体系》，4月1日起施行，旨在推动行业绿色转型。
行业影响：清洁生产等级分为三级，I级为国际领先水平，II级为国内先进水平，III级为国内基本水平。
市场趋势：水泥价格调整接近下跌末期，华北市场受农村需求带动，华东市场受天气影响。
龙头企业受益：冀东水泥、金隅股份、巢东股份等将受益于行业规范和治理力度。

7. 农业财政支持

中央财政安排：2014年国家农业综合开发共安排12.8亿元中央财政资金，支持龙头企业带动产业发展和“一县一特”试点项目。
项目类型：包括种植养殖基地、农副产品加工、产地批发市场、储藏保鲜等。
目标：通过试点项目探索农民合作社或农民持股龙头企业的有效途径，推动农业产业化发展。

8. 支付宝与中信银行合作推出网络信用卡

合作内容：支付宝联合中信银行推出网络信用卡，首批发行100万张，授信额度在200元以上，可在线申请和使用。
优势：基于用户信用数据，省去传统信用卡申请资料，降低银行成本。
风险管理：双方共同构建了一套风险管理体系，满足监管要求。
前景：该模式有助于推动更多银行参与，提升移动支付和在线消费便利性。

行业公司投资建议汇总

报告名称	行业	建议	分析师
华工科技	其他专用设备行业	买入	邓鑫、贺国文
澳洋顺昌	LED行业	买入	张帅、宋佳
东华科技	其他专用设备行业	买入	孙鹏、贺国文
丽江旅游	综合旅游行业	增持	苏超、毛峥嵘

财经要闻摘要

民营银行试点：首批5家试点方案确定，由民营资本共同发起，推动金融行业改革。
央行正回购：央行加码正回购操作，但市场流动性未明显收紧，显示政策宽松。
南京楼市降价：部分楼盘降价25%，反映市场调整，但不能代表整体趋势。
水泥行业新规：推动行业绿色转型，明确清洁生产标准，加速过剩产能退出。
农业财政支持：中央财政安排12.8亿元，支持农业产业化和“一县一特”试点项目。
支付宝网络信用卡：与中信银行合作推出，提升移动支付便捷性，降低银行成本。

总结

文档内容主要围绕民营银行试点启动、华工科技、澳洋顺昌、东华科技等公司的投资逻辑、技术优势、业务增长、财务预测及估值建议展开。同时涵盖了LED行业、水泥行业、农业财政支持等行业趋势，以及支付宝与中信银行的创新金融产品。整体来看，先进制造、LED、煤化工、农业产业化等领域具备增长潜力，民营银行试点则为金融行业改革带来新机遇。