银行行业动态报告：信贷高增+降准有助银行基本面改善，代销费率下调重塑理财业务格局-20210727-中国银河-23页_1mb

银行业行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2021年7月中国银行业的发展动态，重点探讨了信贷增长、降准政策、基金代销费率下调、金融科技变革对银行行业的影响，以及行业当前面临的挑战与投资建议。

主要观点

• 信贷高增+降准改善银行基本面：2021年6月新增社会融资规模达3.67万亿元，同比多增0.20万亿元，主要由人民币贷款投放力度加大驱动，其中企业中长期贷款保持稳健增长。全面降准落地，释放流动性约1万亿元，缓解银行负债端压力，优化资金结构，预计每年可为金融机构节约成本130亿元。

• 基金代销费率下调重塑理财业务格局：平安银行、招商银行、建设银行等相继下调基金代销费率，推动银行理财业务向财富管理转型，强化客户资产配置服务，提升业务竞争力。财富管理布局较早、服务体系全面以及获得基金投顾试点的银行更具优势。

• 银行板块估值偏低，配置价值凸显：2021年Q2，银行板块PB为0.68倍，处于历史偏低水平，性价比高，具备配置价值。板块整体表现优于沪深300，经济基本面稳健，有助于银行盈利和资产质量的改善。

• 金融科技推动业务模式转型：传统业务增长受限，银行需加快转型，发展以财富管理为代表的轻资本业务。技术革新（如大数据、人工智能、区块链）有助于优化服务流程、提升客户体验，重塑行业竞争格局。

• 外部竞争加剧，客户流失风险上升：互联网金融、电商、非银机构等竞争者加速进入市场，分流银行客户资源，对银行的零售和中间业务构成挑战。外资银行进入中国也带来新的竞争压力，需加强差异化服务和创新。

关键信息

信贷与社融情况

• 2021年6月新增人民币贷款2.32万亿元，同比多增0.41万亿元。
• 企业中长期贷款保持稳健增长，单月新增0.84万亿元。
• 票据融资同比多增0.49万亿元，成为信贷高增的重要支撑。

降准政策影响

• 7月15日全面降准，释放长期资金约1万亿元，缓解银行负债成本压力。
• 央行预计每年可为金融机构节约成本130亿元，优化流动性管理。

理财业务变革

• 平安银行线上全面主推0申购费的C类基金份额，近1600只基金实现0申购费，超过3000只A类基金申购费率降至一折。
• 银行理财业务向财富管理转型，提升客户粘性，增强资产配置能力。

基本面表现

• 2021年Q1，上市银行累计净利润5138亿元，同比增长4.62%。
• 商业银行不良率下降，资产质量优化。
• 净息差企稳回升，NIM改善。

估值与投资建议

• 银行板块PB处于历史偏低水平，配置价值凸显。
• 推荐评级：银行业整体推荐，后续关注中报业绩催化。
• 推荐个股：招商银行、宁波银行、兴业银行、南京银行、杭州银行。

行业挑战与建议

存在的问题

1. 融资结构失衡：我国直接融资占比偏低，间接融资仍为主渠道。
2. 金融资源错配：民营和小微企业融资难、融资贵问题依然存在。
3. 金融产品同质化：传统金融产品难以满足实体经济多样化需求。

建议与对策

1. 深化金融供给侧改革：优化融资结构，提升直接融资比重，完善多层次资本市场。
2. 完善机制体制：建立容错和免责机制，提升对小微企业的金融服务能力。
3. 创新融资工具：提供差异化、定制化的金融服务，如知识产权质押、应收账款融资等，满足企业融资需求。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期：可能影响银行资产质量，进而影响盈利能力。

重点公司分析

结论

2021年7月，银行业在信贷高增和降准政策的推动下，基本面持续改善，资产质量优化，盈利增长稳健。基金代销费率下调推动理财业务向财富管理转型，提升客户粘性。金融科技的兴起加速了业务模式创新，增强了银行竞争力。尽管面临外部竞争和融资结构失衡等挑战，但银行业整体仍具备配置价值，未来发展前景良好。