麦肯锡-在关税的时刻_世界能否找到平衡和信任来蓬勃发展_（英）-2025.5_35页_3mb

麦肯锡报告：关税危机下全球经济能否实现平衡与信任？

全球经济面临高关税风险，
原文发表于2025年5月，
由麦肯锡地缘政治与战略研究所联合全球研究所发布，
作者包括Sven Smit等多位权威专家。

核心观点

在全球经济面临关税上升与潜在衰退的背景下，重建繁荣的关键在于确立“平衡与信任”的新模式。五大经济体需转型：

1. 美国：自主生产、控制赤字与财政稳定
2. 中国：由出口驱动转向内需驱动的经济转型
3. 欧洲：通过投资重燃竞争力
4. 全球南方：深化与发达国家合作

报告指出贸易失衡历史重要性远低于领导者选择的未来路径。五大经济情景揭示：

• 双贏之路（生产力加速、财政改革）可能带来最正面结果
• 保守路径（无重大破坏、央行紧缩）将维持现状
• 失衡路径（地缘政治恶化）将威胁全球活力

关键发现

◆ 美中经济表现：
• 2025年第一季度美国经济环比萎缩0.3%
• 生产力增长显著放缓，通胀预期创25年新高
• 中国储蓄年增长率（22%）远高于投资年增长率（10%）

◆ 关税影响：
• 2025年4月宣布的美国进口关税平均40%（中国商品高达145%）
• 全球召回美元190%的债务，显著削弱金融稳定性

五大经济情景

激进路径

• 核心措施：美中关税逐步下调至30%（2025）、10%（2026）
• 经济表现：GDP增速3.5%（2028后），赤字率降至3%

保守路径

• 核心措施：维持现行关税，限制财政刺激
• 经济表现：全球GDP年增长2.5%，通胀率维持4%，十年期债券收益率在3-4%

失衡路径

• 核心特征：贸易全球化转向区域联盟，关