20230409-美尔雅期货-PVC周报_基本面变化不大_延续底部震荡_17页_1mb

PVC市场周报总结（20230409）

核心内容概述

本周PVC市场整体延续底部震荡态势，供需基本面改善有限，价格重心下移，库存压力依然存在。随着电石价格回落，成本支撑有所减弱，但产业多数仍处于亏损状态，市场底部存在支撑。出口接单略有好转，但国内需求端仍显疲软，短期内PVC价格或维持低位区间震荡，需等待新的驱动因素。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格：本周PVC现货价格重心下移，主要受煤炭价格下跌及下游需求担忧影响。
• 期货价格：PVC期货震荡收跌，V2305合约收于6239元/吨，跌幅43元。
• 价差变化：5-9月间价差略有缩窄，乙电价差小幅扩大，整体变化不大。

2. 供给端分析

• 开工情况：本周PVC开工小幅提升，但下周检修增加，预计开工将环比下降。
• 检修损失：本周检修损失量为3.39万吨，环比微增；预计4月检修规模扩大，影响供应。
• 电石价格：乌海、宁夏等地电石出厂价下调200元/吨，采购价下调50元/吨，价格呈现触底迹象。
• 成本支撑：电石价格回落，导致外采电石法PVC企业持续亏损，氯碱一体化企业亏损有所缓解。

3. 需求端分析

• 下游开工：下游企业开工提升空间有限，部分企业开工略有下调。
• 终端订单：终端订单一般，成品库存偏高，采购原料积极性偏低。
• 出口接单：4月出口接单略有好转，但需关注后续持续性，印度市场仍是主要出口目的地。
• 地产复苏：地产数据虽有好转，但实际需求尚未明显改善，预计更多是反弹修复而非反转。

4. 库存端分析

• 中游库存：本周华东及华南仓库库存略增，总库存达44.24万吨，同比增加31.69%，库存压力较大。
• 社会库存：社会库存仍处于高位，短期供应充裕，对价格形成压制。

关键信息汇总

供给端

• 开工率：截至4.6当周，国内PVC整体开工负荷77.46%，其中电石法74.55%，乙烯法87.42%。
• 检修计划：本周新增检修企业为安徽华塑，下周新疆天业、新疆宜化、鄂尔多斯等企业将计划检修。
• 电石供应：电石厂降负荷现象增多，整体出货好转，但下游电石待卸车仍多，电石供应量下降。

需求端

• 下游订单：下游终端订单一般，采购原料积极性偏低，市场呈现“买跌不买涨”情绪。
• 出口情况：1-2月出口量增长，但3月受斋月及市场供应充足影响，出口接单减少；4月接单略有好转。
• 地产数据：2月地产新开工和竣工数据好转，但绝对量仍偏弱，预计2023年更多是反弹修复。

库存端

• 仓库库存：截至4.7当周，华东及华南样本仓库总库存44.24万吨，环比微增0.14%，同比增加31.69%。
• 社会库存：社会库存仍处于高位，短期供应充裕，对价格形成压力。

策略建议

• 短期走势：PVC供需基本面改善有限，集中检修尚未完全展开，需求表现一般，当前估值不高，价格延续低位震荡。
• 关注重点：下游订单状况、国家宏观及地产政策、出口接单持续性。

风险提示

• 市场价格可能因政策变化或需求改善而出现波动。
• 电石价格波动可能对PVC成本支撑产生影响。
• 国内地产政策调整可能对PVC需求端造成冲击。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，美尔雅期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作，风险自担。

联系方式

• 首席研究员：徐婧
• 研究员：赵婷
• Email：xujing@mfc.com.cn / zhaot@mfc.com.cn
• Tel：027-68851659
• 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼
• 客服热线：400-700-0068
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 mqdyjhello