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沥青周报总结

分析师：许亮
交易咨询编号：Z0002220
日期：2024年9月6日

一周概览

本周沥青期货价格跟随原油下跌，现货价格小幅下调。国内炼厂开工率和产量继续下滑，本月数据亦显示供需双弱趋势，库存有所下降但同比仍处于高位。行业整体基本面偏弱，短期缺乏强劲驱动因素。

基本面要点

1. 供应与产量
   截至9月5日，国内83家主要炼厂开工率为27.05%，周度产量达416万吨，同比降幅为8.3%。
   2024年7月产量初步统计为203万吨，环比降幅达25%。

2. 需求
   2024年7月表观需求初步统计为231万吨，同比下滑18%；2023年表观需求总量为3170万吨，同比增长19%。

3. 库存情况
   截至9月5日，24家主要沥青厂库存率为43.51%，周环比下降1.5%；91家社会库存率为32.3%，周环比下降2.18%。

4. 价差及利润
   不同地区价差明显，如山东地区价差为265元，东北地区为605元。成本集中在3793元/吨，毛利为-283元/吨，表明行业仍处于亏损状态。

价差与相关性分析

图示显示，沥青与原油之间的价差略有回暖，但整体趋势仍偏向跟随原油走势。部分地区现货价格与期货价格基差并未显著变化。综合来看，短期价格波动主要还是依赖原油走势。

市场展望

当前沥青进口和产量数据显示供需双弱，短期内并无显著驱动因素推动价格大幅变动，基本面相对平平。虽库存有所下降，但年度水平仍处于偏高水平，加之成本支撑依旧疲软，短期趋势以跟随原油为主。

风险提示

市场需求仍需观察政策与经济恢复情况，库存去化进度及利润水平将影响未来走势。

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