20220613-国海证券-电气设备行业动态研究_储能行业跟踪报告1_2022年一季度美国公用事业储能安装量同比高增_16页_1mb

储能行业跟踪报告总结

核心内容

2022年一季度，美国公用事业储能安装量同比高增173%，成为美国十年来增长最快的清洁电力技术。该增长主要得益于光伏+储能项目的持续增加、政策支持、PPA价格上涨以及长期资源充裕性合约价格的提升。此外，美国政府允许未来两年免税进口来自东南亚国家的光伏组件，进一步推动了光伏与储能产业的发展。

主要观点

1. 储能集中区域：

   • 美国储能主要集中于加州、德州等地区，其中加州并网储能项目占全国总量近一半。
   • 2022年Q1加州新增最大独立储能项目为Valley Center，容量达140MW/560MWh。

2. 应用场景变化：

   • 美国公用事业储能平均持续时间从2012年的1小时增加至2022年Q1的3.35小时，表明电力负荷时移需求逐渐成为主要应用场景。
   • 套利和调频是当前美国储能市场的主要应用，对电池的循环次数要求较高。

3. 光伏+储能项目占比提升：

   • 2022年Q1美国公用事业储能中，光伏+储能项目占比达1295MW，占混合项目总装机容量的绝大部分。
   • 早期混合项目以风电+储能为主，但自2017年起光伏+储能项目占比显著增加。

4. 政策支持：

   • 现行ITC政策仅适用于太阳能+储能项目，是推动光伏+储能发展的重要因素。
   • 2022年Q1新能源PPA价格环比上涨9.7%，同比增长28.5%，进一步支撑储能市场需求。

5. 液冷技术的重要性：

   • 液冷技术有助于提升电池储能循环寿命和全寿命周期经济性，因此在市场中渗透率快速上升。
   • 国内储能企业如宁德时代、阳光电源、比亚迪、科陆电子等均推出了液冷储能产品。

关键信息

美国储能市场趋势

• 2022年Q1美国公用事业新增储能容量为758MW/2537MWh，功率容量同比增长173%。
• 电力负荷时移需求上升，导致储能平均持续时间增加。
• 混合项目占比提升，光伏+储能成为主流形式。

储能发展驱动因素

• “鸭型曲线”问题：加州等高光伏渗透率地区面临“鸭型曲线”问题，光伏+储能项目需求旺盛。
• ITC政策：现行ITC政策仅适用于太阳能+储能项目，推动光伏+储能发展。
• PPA价格上涨：新能源购电协议价格（PPA）上涨，提升储能项目的经济性。
• 长期资源充裕性合约：加州的长期资源充裕性合约价格上涨，促进储能项目投资。

国内储能企业出海情况

• 宁德时代：推出EnerC集装箱式液冷储能产品和Enerone户外液冷电柜，循环寿命达12000次，日历寿命达20年。
• 阳光电源：推出PowerTitan和PowerStack液冷储能系统，综合降低LCOS 20%以上。
• 比亚迪：推出电网级储能产品BYD Cube T28，实现北美供货1.6GWh以上。
• 科陆电子：推出一体化液冷储能系统E30，已在美运行超150MWh。
• 亿纬锂能：与美国头部储能系统集成商Powin Energy签署两年总供应协议。

投资建议

• 推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、阳光电源、鹏辉能源、国轩高科、欣旺达。
• 关注公司：科陆电子、英维克、同飞股份、松芝股份、高澜股份。
• 评级依据：美国是全球最大的表前电池储能市场，一季度市场需求强劲，叠加进口免税政策，利好国内储能出口企业。

风险提示

1. 上游原材料价格波动：碳酸锂价格持续上涨可能抑制美国储能需求。
2. 政策不确定性：美国关税政策存在反复，影响国内企业出口。
3. 业绩不确定性：受疫情、行业竞争等因素影响，重点关注公司未来业绩存在不确定性。

重点关注公司及盈利预测