20210701-国元证券-城市的起源与发展_宏观看城投（二）-有趣的灵魂万里挑一_18页_1mb

城市的起源与发展总结

核心内容

城市的起源和发展主要依赖于第一、二产业的繁荣，这些产业是城市经济发展的基础。随着第一、二产业的积累和人口聚集，城市才会逐步向服务型城市转型。第三产业的发展则受到更多隐性因素的影响，且并非决定城市命运的关键条件。

主要观点

• 城市经济发展的基础：第一、二产业是城市经济发展的核心，它们推动人口聚集，进而带动第三产业。
• 第二产业决定城市命运：产业的长周期上升（如政府主导或产业转移）是城市崛起的关键因素。
• 第三产业的不确定性：对于非万亿俱乐部城市，第三产业的增长并不稳定，受多种非量化因素影响，如文化、生活习惯等。
• 新兴产业发展趋势：当前，新兴产业如医疗器械、血液制品、网络游戏、人工智能等正成为城市经济增长的新引擎。
• 城市衰落的原因多样：政策变化、地理劣势、产业转型失败等均可能导致城市经济衰退。

关键信息

城市崛起的驱动因素

1. 气候：适宜的气候是城市发展的原始条件，有助于农业和工业的高效运作。
2. 产业拉动：政府主导或产业转移是城市崛起的必要条件，如合肥、襄阳、东莞、福州、遵义。
3. 地理位置：优越的地理位置有助于城市获取外部资源和经济外溢效应，如东莞。
4. 政治地位与制度：政治地位提升和自由制度可以加速城市的发展，如福州。
5. 教育与人力资本：教育水平是城市经济发展的长期加速器，影响产业结构和创新能力。

城市崛起的经典案例

• 合肥：依靠政府主导的产业投资，如电子代工、京东方、半导体等，成为全国经济增长亮点。
• 襄阳：依托新能源汽车产业，GDP在近十年增长4倍。
• 东莞：因优越的地理位置和出口优势，曾是全球制造中心。
• 福州：政治地位上升与民营经济活跃，推动软件、大数据、物联网等产业发展。
• 遵义：依赖茅台这一高利润企业，带动地方经济持续增长。

城市衰落的典型案例

• 汕头：因政策调整（如“三分潮汕”）导致资源整合失败，经济表现滞后。
• 江门、肇庆：地理位置不利，受政策虹吸效应影响，资源外流。
• 哈尔滨、吉林市：产业空心化、新旧动能转换不力、营商环境恶化，导致经济下滑。

第三产业的特殊性

• 第三产业的发展与人口、经济并非完全线性相关，存在较多不确定性。
• 仅有进入万亿俱乐部的城市，第三产业才具备确定性增长。
• 对于中小城市，第三产业的增长仍依赖于第二产业的持续发展。

新兴产业与城市未来

• 新兴产业（如医疗器械、网络游戏、人工智能等）正在成为城市经济增长的重要力量。
• 杭州、连云港、绍兴、珠海及石家庄等城市在新兴产业中表现突出，成为未来发展的潜力区域。

风险提示

• 数据统计可能存在偏差。
• 经济及货币政策可能超预期，影响城市发展轨迹。

主要数据

• 上证综指: 3588.78
• 深圳成指: 15038.88
• 沪深 300: 5229.66
• 中小盘指: 4642.23
• 创业板指: 3455.36

投资建议与评级

• 投资评级分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级分为推荐、中性、回避。

分析师信息

• 分析师：杨为徽
• 执业证书编号：S0020521060001
• 邮箱：yangweixiao@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188
• 联系人：王宇辰
• 邮箱：wangyuchen@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188

总结

城市的发展路径主要由第一、二产业的积累和增长决定，气候、地理位置、政治地位、教育水平等是其发展的关键条件。第二产业的持续升级是城市经济繁荣的核心动力，而第三产业则更多依赖于人口聚集和城市规模。新兴产业正在成为城市经济的新增长点，但其对中小城市的推动作用仍存在不确定性。城市兴衰背后有多种复杂因素，需综合评估其产业基础、政策环境及外部条件。