中国银行全球经济金融展望报告（2023年）：衰退与动荡下的全球经济金融格局演变_72页_4mb

报告摘要

全球经济金融展望报告（2023年）

核心内容概述

2023年全球经济预计将由“滞胀”向衰退演变，欧美等发达经济体可能在上半年陷入衰退，而亚太新兴经济体将面临出口增长压力。全球高通胀态势将在一定程度上缓解，但仍将高于疫情前水平。美联储加息步伐有望放缓，但跨境资本回流美国趋势仍将持续，不过速度和幅度趋于下降。全球股市将维持震荡态势，大宗商品价格将在高位调整。

主要观点与关键信息

1. 全球经济走势分析

2022年经济表现：全球经济面临“滞胀”风险，增长失速，通胀攀升，主要经济体GDP增速普遍放缓，CPI指数大幅上涨。
2023年经济预测：全球经济将在上半年陷入技术性衰退，下半年有望复苏。预计2023年全球GDP增速为2.0%，较2022年下降0.7个百分点；CPI同比增速为6.5%，较2022年下降2.3个百分点，但仍高于历史平均水平。
发达经济体：美国、英国、德国、法国、意大利、日本、韩国等发达经济体可能在2023年陷入衰退，预计经济增速下降至1%左右。
新兴经济体：亚太新兴经济体如中国、印度、印尼等表现相对较好，而拉美、中东等地区增长分化，部分国家如阿根廷、土耳其面临高通胀压力。

2. 全球金融市场变化

货币市场利率攀升：2022年美联储、欧洲央行、英国央行等加快加息步伐，导致主要经济体货币市场利率持续抬升。
离岸美元流动性收紧：美联储加息促使资本回流美国，离岸美元流动性持续收紧，美元指数和美债收益率大幅上行。
跨境资本回流美国：2022年1-8月回流美国的国际资本规模达11501亿美元，创历史新高。新兴市场组合投资净流出126.8亿美元。
美元强势周期：美元指数一度突破114，创20年新高，欧元、英镑、日元、韩元等货币大幅贬值。

3. 关键经济领域影响

地缘政治影响：俄乌冲突、能源短缺、贸易制裁等因素加剧了全球地缘政治格局的分化，对贸易、投资和产业链造成深远影响。
科技创新与产业格局：全球科技创新进展、能源危机下的产业格局重塑、人民币在全球外汇交易中的角色、美国国际收支特征等成为关注焦点。
货币政策与通胀：美联储加息步伐有望放缓，但通胀走势仍较为顽固，预计2023年一季度CPI将回落至6%左右，二季度降至4%上下。
财政政策与债务：发达经济体财政空间有限，债务负担加重，宏观调控能力弱化。日本面临巨额政府债务，货币政策转向面临多重困境。

4. 区域经济形势研判

美国经济：预计2023年二季度陷入温和衰退，下半年有望复苏。私人消费和投资受利率影响较大，净出口成为经济增长亮点。
欧洲经济：面临能源危机、高通胀、金融风险等多重挑战，经济增速预计降至0.3%左右。
日本经济：保持低迷态势，受日元贬值和资本外逃压力影响，预计2023年GDP增速小幅回升至1.6%。
新兴经济体：增长分化明显，亚洲新兴经济体表现相对稳健，拉美和中东部分国家通胀压力严重，面临货币危机和债务违约风险。

重点国别/地区经济形势

美国经济

经济走势：预计2023年二季度温和衰退，下半年复苏，全年经济增速约1%。
主要因素：高利率抑制投资和消费，净出口支撑增长，政府支出有所恢复。
通胀走势：CPI同比增速预计从7.7%逐步回落至3%左右，核心通胀压力依然存在。

欧洲经济

经济表现：欧元区和英国经济增长放缓，预计2023年经济增速降至0.3%。
主要挑战：能源危机、高通胀、金融稳定风险上升，部分国家面临严重货币贬值压力。

日本经济

经济走势：保持低迷，2023年GDP增速预计小幅回升至1.6%。
主要因素：日元贬值、进口成本上升、出口表现疲软，但政府补贴和旅游复苏可能带来一定提振。

新兴经济体

增长分化：亚洲新兴经济体表现相对稳健，中东部分国家如土耳其、沙特增长强劲，拉美和非洲部分国家如阿根廷、巴西增长乏力。
风险因素：高通胀、全球流动性收紧、地缘冲突、极端天气等对部分新兴经济体造成严重冲击。

国际金融市场展望

货币市场：美联储加息步伐有望放缓，货币市场利率上扬趋势可能改变。离岸美元流动性回归在岸市场步伐放缓。
汇率市场：美元继续走强，欧元、英镑、日元、韩元等货币面临贬值压力。部分国家如日本、韩国采取外汇市场干预措施以稳定汇率。
资本流动：跨境资本仍将回流美国，但速度和规模下降。新兴市场面临组合投资净流出压力。

结论

全球经济正从“滞胀”向衰退演变，发达经济体将面临更严峻的挑战，而新兴经济体的增长将呈现分化趋势。美联储加息步伐放缓，但全球通胀仍较高，货币政策对经济的抑制作用尚未完全显现。地缘政治和能源危机对全球产业链和贸易格局造成深远影响，亚洲新兴经济体有望在2023年下半年率先复苏，成为全球经济稳定的重要力量。

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