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舒寶國際 (2569.HK) 新股預覽總結

公司簡介與行業定位

舒寶國際是一家專注於個人一次性使用衛生用品（如嬰童護理、女性護理及成人失禁用品）的內地上市公司，主要業務覆蓋產品開發、生產、銷售等全鏈條。公司專注於歐亞大陸新興市場，尤其是嬰童護理類產品，市場前景良好。

根據弗若斯特沙利文報告，舒寶國際是內地出口俄羅斯的第二大嬰童護理一次性使用衛生用品出口商，在2023年市場中佔有約**3.7%的份額。此外，東南亞市場作為全球第三大嬰童護理一次性使用衛生用品市場，預計將在2023至2028年間實現約6.9%**的複合年增長率，顯示該地區市場仍具發展潛力。

公司競爭優勢

舒寶國際具備五大核心競爭優勢：

1. 市場定位優勢：專注於生活水平與衛生意識不斷提高的歐亞大陸市場。
2. 客戶關係優勢：與大型零售商及知名品牌建立牢固的合作關係，可隨著客戶業務規模擴大而同步成長。
3. D2C佈局擴張：積極拓展直營銷售模式，提高品牌曝光與市場普及率。
4. 強大生產能力：具備垂直整合的供應鏈管理能力，覆蓋從原材料採購到物流的全流程，實現高效運營。
5. 經驗豐富的管理團隊：有助於公司持續優化經營策略與市場拓展。

財務表現

公司收入與淨利潤均呈現顯著增長，尤其在2023年收入達到6.55億元人民幣，顯示業務規模持續擴大，盈利能力提升。

新股發售資訊

• 發售數目：2.50億股
• 香港發售：0.25億股
• 國際發售：2.25億股
• 招股價範圍：0.5 – 0.6港元
• 預計市值：6.0億港元（假設以最高發售價計算）
• 最高集資額：1.5億港元
• 招股日期：2025年3月19日 – 3月24日
• 上市日期：2025年3月27日
• 每手股數：5000股

保薦人與分析團隊

本報告由光大證券國際（Sunny Fortune）保薦，分析員包括陳政生、伍禮賢、梁嘉豪。報告詳情可於以下網址查閱：
https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview

重要聲明與披露

• 分析員披露：分析員及其聯繫人無財務權益與無相關職務於舒寶國際。
• 光大證券國際披露：光大證券國際無財務利益、無投資銀行業務關係，亦無擔任高級人員。
• 免責聲明：本報告僅為一般資訊，不構成投資建議或推薦。任何投資決策均需投資者自行評估，光大證券國際對因使用報告內容而產生的損失不承擔責任。

結論

舒寶國際作為一家具備垂直整合供應鏈與強大生產能力的企業，正處於快速成長階段。其在俄羅斯與東南亞市場的優勢使其在國際市場中具有較強的競爭力。然而，根據基本因素及估值評級為★★☆☆☆，表明其在市場評價中仍存在一定風險與挑戰。投資者需謹慎評估其財務狀況、市場前景及行業風險，並結合自身投資目標做出決策。