20151101-中国银河-医药周观点_警惕题材股兑利风险_关注真正新兴龙头_28页_1mb

警惕题材股兑利风险，关注真正新兴龙头

核心内容概述

本报告为2015年11月1日发布的银河医药周观点，主要从投资观点、行业动态、行情跟踪及银河活动等方面对医药行业进行了分析与展望。报告指出当前市场题材炒作频繁，但需警惕获利了结风险，建议投资者关注具有持续增长潜力的新兴行业龙头。同时，报告涉及多项政策动向及市场表现数据，为投资者提供了详尽的参考信息。

主要观点

1. 投资观点

• 题材股风险：当前市场以题材炒作为主，如“二胎”“健康中国”等，但这些题材与行业基本面关联不大，需警惕兑利风险。
• 投资策略：建议投资者关注“非药”领域，寻找具有创新和成长性的新兴行业龙头。
• 重点方向：
  • 社会资本办医：重点关注爱尔眼科、信邦制药等公司。
  • 互联网+医疗：关注乐普医疗、鱼跃医疗等。
  • 医药流通：关注GPO、PBM和医药电商。
  • 精准医疗：关注丽珠集团等公司。
  • 国企改革：政策风频吹，具有转型潜力的公司值得关注。
• 推荐组合：
  • 进攻组合：佐力药业、上海凯宝、博晖创新、东富龙
  • 稳健组合：信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、恒瑞医药、丽珠集团、红日药业
  • 重点关注公司：亚宝药业、一心堂、华润万东、尔康制药、通化东宝、香雪制药、老百姓、誉衡药业、和佳股份、沃森生物、汤臣倍健、浙江震元、联环药业、海思科、ST生化、哈药股份、人民同泰、恩华药业、北陆药业、常山药业、双鹭药业、我武生物、益盛药业、康恩贝

2. 行情跟踪

• 行业表现：本周医药板块下跌2.52%，跌幅高于沪深300指数（-1.04%）。
• 年初至今表现：医药板块上涨43.41%，整体优于沪深300。
• 估值情况：
  • 绝对估值：截至2015年10月23日，医药行业市盈率为46.54倍，较上周略有下降。
  • 相对估值：医药股估值溢价率较2005年以来的平均值高8.02个百分点，位于相对高位；部分剔除后估值溢价率降至相对低位。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：九安医疗（37%）、兄弟科技（24%）、浙江震元（13%）、华神集团（11%）等。
  • 跌幅前十：海南海药（-27%）、福瑞股份（-13%）、香雪制药（-12%）、三诺生物（-12%）等。

关键信息

1. 行业动态

• 公立医院药品集中采购政策：湖北省发布《2016年度公立医院药品集中采购工作方案（征求意见稿）》，强调“四五五四”基本原则，旨在破除以药补医机制，推动药品生产流通企业整合重组。
• 分级诊疗制度：国务院政策吹风会强调“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的方针，意在优化医疗资源配置，但基层医院仍面临医生资源不足的问题。
• 全面两孩政策：国家卫生和计划生育委员会出台全面放开二胎政策，短期拉动母婴市场，中长期将对教育、大健康等行业产生积极影响。
• 健康中国建设：卫计委发文强调“健康中国”战略，推动大健康行业发展，提出编制《健康中国建设规划》以指导医疗领域发展。

2. 政策跟踪

• 价格政策：中共中央、国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》，国务院发布药品价格改革意见。
• 招标政策：多地陆续发布药品集中采购实施方案，推动医药行业市场化改革。

银河活动

调研回顾

• 上周调研公司：一心堂、龙津药业、三诺生物、楚天科技等。
• 近期调研公司：亚宝药业、九州通、双鹭药业、信邦制药、益佰制药、神奇制药、香雪制药、维力医疗、汤臣倍健、白云山、华润万东、誉衡药业、博晖创新、舒泰神、北陆药业、海思科等。

调研计划

• 下周调研：银河生物、沃森生物
• 活动安排：
  • 沃森生物（深圳）投资者交流会（11月4日）
  • 医药行业一二级市场对接：以色列项目研讨会（11月2日，上海）
  • 银河生物联合调研暨生物医药研讨会（11月2日，南京）

附录：团队成员联系方式

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