20230305-光大证券-公用事业行业周报_2023年继续完善电力市场_国内煤价近期企稳并呈下行趋势_10页_827kb

行业研究总结：2023年公用事业行业周报（20230305）

核心内容概述

2023年3月5日发布的公用事业行业周报，对电力市场、新能源发展及行业相关数据进行了全面回顾与分析。整体来看，公用事业板块表现稳健，受益于政策推动和市场预期变化，板块整体上涨2.14%，在31个SW一级板块中排名第10。同时，国内煤价近期企稳并呈现下行趋势，进口煤价格优势对国内动力煤价格形成压制，推动火电行业成本压力缓解。此外，新能源板块如光伏、风电等在政策支持下持续发展，行业改革持续推进，电力市场化改革加速，绿电盈利能力有望边际改善。

主要观点

1. 板块整体表现

• 公用事业板块：本周上涨2.14%，涨幅高于沪深300（1.71%）和上证综指（1.87%），但低于深圳成指（0.55%）和创业板指（-0.27%）。
• 子板块表现：
  • 火电上涨3.90%
  • 水电上涨2.02%
  • 风力发电上涨1.92%
  • 光伏发电下跌0.82%
  • 电能综合服务上涨0.35%
  • 燃气上涨0.76%

2. 个股表现

• 涨幅前五：
  • 嘉泽新能（+11.81%）
  • 粤电力A（+10.71%）
  • 中泰股份（+10.62%）
  • 中国核电（+8.85%）
  • 福能股份（+6.28%）
• 跌幅前五：
  • 南网能源（-4.44%）
  • 协鑫能科（-3.41%）
  • ST升达（-2.82%）
  • 涪陵电力（-2.57%）
  • 金房节能（-2.14%）

3. 行业重点事件

• 内蒙古煤矿安全检查：自2月23日起至3月底，内蒙古自治区能源局开展露天煤矿安全生产大检查，旨在提升煤矿安全水平。
• 新能源项目推进：
  • 云南1000万千瓦光伏项目集中签约，总投资近500亿元。
  • 上海浦东新区启动分布式光伏发电专项资金项目申报。
  • 粤水电中标光伏项目，总金额达98.28亿元。
  • 龙源电力湖南公司光伏项目备案，总装机容量2165.99兆瓦。

4. 煤价与电价动态

• 国内动力煤价格：近期企稳并呈下行趋势，北方港口5500大卡动力煤平仓价从2月22日的1110元/吨逐步走低至3月1日的1118元/吨。
• 进口煤优势：印尼进口煤价格在华南地区具备一定优势，对国内煤价形成压制，建议关注华电国际、粤电力A等具备成本弹性的火电运营商。
• 电价改革：2023年政府工作报告提出深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。

5. 新能源发展支持

• 清洁能源发电量持续增长，2022年达29,599亿千瓦时，增长8.5%。
• 抽水蓄能电站建设加快，如吉林安图长山岭、内乡县桃花源、河南鲁山等项目推进。
• 新能源上网电价市场化改革持续推进，电力现货市场建设加快，绿电绿证进入市场。

6. 政策导向

• 政府工作报告强调能耗、清洁能源、供给侧改革、降成本、降杠杆、行业改革等多维度政策支持，推动电力系统完善与绿色转型。
• 建议关注火电转型绿电运营商（如华能国际、国电电力）和绿电运营商（如三峡能源、龙源电力），以及电力数字化供应商（如国网信通）。

关键信息

• 行业趋势：电力市场化改革加速，新能源发展受政策支持，火电成本压力缓解，煤价下行预期增强。
• 市场动态：公用事业板块整体上涨，火电和水电涨幅显著，光伏下跌，行业改革预期提升。
• 风险提示：包括权益市场系统性风险、上网电价超预期下行、煤价超预期上涨、用电需求下滑、水电来水不及预期、行业改革进度低于预期等。

建议关注公司

• 火电转型绿电运营商：华能国际、国电电力
• 绿电运营商：三峡能源、龙源电力
• 具备成本弹性的火电运营商：粤电力A、华电国际
• 电力数字化供应商：国网信通

附录

• 2019-2023年政府工作报告重点：涵盖能耗、清洁能源、减税降费、降成本、降杠杆、供给侧改革、行业改革等政策方向。
• 行业评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等，明确投资收益预期与市场基准指数对比。

总结

2023年公用事业行业在政策支持和市场调整中表现出较强韧性。火电板块因煤价下行和电价改革受益，新能源板块则因政策推动和市场需求增长持续发力。行业改革深化与绿色发展成为核心驱动力，建议投资者关注火电转型绿电、具备成本弹性的火电企业及电力数字化相关公司，同时需警惕市场系统性风险和行业改革不及预期等潜在风险。